Maaari Bang Maging Collateral of Choice ng DeFi ang Bitcoin ? Sabi nga ng Lombard Finance

Ang isang digmaan para sa on-chain market dominasyon ay maaaring bubuo. Ang tanong: Ano ang magiging collateral of choice sa decentralized Finance (DeFi) economy?

Sa oras ng press, mayroon ang mga DeFi protocol sa lahat ng ecosystem naka-lock in halos $126 bilyon ang halaga, ayon sa data ng DeFiLlama, na papalapit araw-araw sa kanilang mataas na 2021 na $175 bilyon. Karamihan sa mga na-pledge na pondo kunin ang form ng eter (ETH) at mga derivatives tulad ng yield-producing staked ether liquid token (stETH) at nakabalot EETH (weETH), na may Wrapped Bitcoin (WBTC) at mga stablecoin sa kabuuan na nakikipagkumpitensya para sa ikaapat at ikalimang puwesto.

Ngunit ang koponan sa likod ng Bitcoin-based na DeFi protocol na Lombard Finance ay nagnanais na iling ang mga bagay sa LBTC, isang bagong liquid Bitcoin token. Ang ideya, ayon sa co-founder ng Lombard na si Jacob Philips, ay alisin sa trono ang ETH at stETH at i-install ang Bitcoin bilang collateral na pagpipilian sa buong on-chain na ekonomiya.

“Sa mga sentralisadong lugar, ang Bitcoin ang PRIME collateral. Walang tanong tungkol dito. Bakit hindi ito ang kaso sa DeFi?" Sinabi ni Philips sa CoinDesk sa isang panayam. “ ONE bagay lang ang nagagawa ng Bitcoin , at ito ay ang pagiging matatag na tindahan ng halaga. Ito ang perpektong collateral. Walang dahilan na T tayo dapat bumuo ng DeFi sa ibabaw ng Bitcoin.”

Ang Bitcoin ay nagkaroon ng kakila-kilabot na taon, tumalon ng 124% mula noong Enero 1 salamat sa mga pulitikal na tailwind sa US at ang napakalaking tagumpay ng halos taong gulang nitong spot exchange-traded na pondo. Ang Ether, sa bahagi nito, ay hindi gaanong gumanap nang "lamang" na tumaas ng 48% sa parehong yugto ng panahon, sa kabila ng apat na beses na mas maliit sa mga tuntunin ng market capitalization. Sa pagtaas ng demand para sa Bitcoin araw-araw — at patuloy na tumataas na satsat tungkol sa isang potensyal na reserbang Bitcoin ng US sa ilalim ng papasok na administrasyong Trump — T nakakabaliw na isipin na ang asset ay maaaring gumanap ng mas malaking papel sa chain.

Na, sa turn, ay maaaring magbago sa paraan ng paggana ng DeFi sa kabuuan.

“Ang Bitcoin ang magiging susunod na malaking mapagkukunan ng pagkatubig para sa bawat DeFi protocol, sa bawat chain. Ito ay isang napakalaking pag-agos ng netong bagong kapital," sabi ni Philips. Sa pagpuna na ang Bitcoin ay may market cap na malapit sa $1.9 trilyon, sinabi niya: “Kahit na makakuha lamang tayo ng isang maliit na bahagi nito, ito ay maglalagay pa rin ng isang TON bagong aktibidad sa ecosystem at gagawing mas mahusay ang DeFi — marahil ay makarating sa punto kung saan ang mga protocol ng DeFi, sa pamamagitan ng passive liquidity, ay nakikipagkumpitensya sa liquidity sa mga sentralisadong palitan."

Bitcoin na may yield?

Ang isang malaking pagkakaiba sa pagitan ng Bitcoin at ether ay na maaari mong i-lock ang huling asset sa Ethereum network — isang proseso na tinatawag na staking — upang makatulong na ma-secure ang blockchain, at makakuha ng interes, na binayaran sa ETH. Sa oras ng press, nag-aalok ang staked ether ng 3.19% na ani taun-taon, ayon sa CoinDesk's index ng composite ether staking rate (CESR)..

Ang network ng Bitcoin ay T nag-aalok ng ganoong mga kakayahan, ngunit ang Lombard ay naglalayong magbigay ng isang yield-bearing Bitcoin token sa pamamagitan ng Babylon, isang protocol na idinisenyo upang hayaan ang mga user na mag-stake ng Bitcoin upang ma-secure ang iba pang mga blockchain.

Ganito ito: Binibigyan ng mga user si Lombard ng ilang Bitcoin, ini-stakes ng Lombard ang mga barya na ito sa pamamagitan ng Babylon, pagkatapos ay nagbibigay ito ng ONE LBTC token para sa bawat BTC staked. Ang mga token ng LBTC na ito Social Media sa pamantayan ng ERC-20, ibig sabihin ay magagamit ang mga ito sa Ethereum at lahat ng mga protocol nito.

Ang rate ng interes na iyon sa LBTC ay babayaran ng mga blockchain na na-secure sa pamamagitan ng Babylon, o kaya napupunta ang teorya. Siyam na magkakaibang proyekto — Corn, BOB, Cosmos Hub, Nubit, Fiamma, MANTA, LayerEdge, Chakra at Pell — ang nagsimula o nakumpleto ang pagsasama sa kapaligiran ng pagbuo ng blockchain ng Babylon, o devnet, sa ngayon, sinabi ni Coleman Maher, nangunguna sa paglago sa Babylon, sa CoinDesk.. Dapat maging live ang mga pagsasamang ito sa susunod na taon, pagkatapos maging live ang sariling layer 1 ng Babylon.

Ang Babylon ay T nagbibigay ng anumang staking reward sa ngayon, ngunit T nito napigilan ang protocol nag-iipon $5.4 bilyon ang halaga, na ginagawa itong ika-10 pinakamalaking protocol ayon sa halaga na naka-lock sa lahat ng DeFi, ayon sa DeFiLlama. Kaya bakit sabik na sabik ang mga tao na i-lock ang kanilang Bitcoin sa Babylon? Posibleng dahil nagpapatakbo ito ng programa ng mga puntos, ibig sabihin, ang mga maagang depositor ay maaaring makatanggap ng airdrop. Ang pangkat ng Babylon ay hindi nagkomento kung ang isang token ay ibibigay.

Matinding kompetisyon

Mula sa $6 bilyon na nakataya sa Babylon, mahigit $1.4 bilyon ay nakasaksak sa pamamagitan ng Lombard upang lumikha ng mga token ng LBTC. Sa kawalan ng mga reward na staking na inisyu ng Babylon, ang mga token na ito ay T pa nagbibigay ng anumang ani.

"T pinipili ng mga user na hawakan ang ether o Bitcoin batay sa staking yield lamang," sabi ni Philips. "Maraming mas malawak na dahilan kung bakit pinipili nila ang ONE o ang isa," gaya ng potensyal na reserba ng Bitcoin sa US at mga pananaw ng mga regulator sa dalawang asset. "At ang ani ay BIT mataas sa itaas."

Mahalagang tandaan na ang mga gumagamit ng DeFi ay maaari nang gumamit ng Bitcoin bilang collateral (bagama't walang anumang ani) salamat sa Wrapped Bitcoin. Sa press time, ang market capitalization ng wBTC ay umabot sa $12.9 bilyon. 22% lang ang layo nito sa 2021 all-time-high nito, sa kabila ng mga alalahanin na ang issuer ng wBTC, Crypto custody at trading firm na BitGo, ay nagbabahagi ng custody ng pinagbabatayan Bitcoin sa BIT Global, isang entity na bahagyang pagmamay-ari ng TRON founder na si Justin SAT. SAT ay naging inakusahan ng pandaraya at manipulasyon sa merkado sa U.S.

Gayunpaman, noong Disyembre 6, WBTC accounted lang para sa $5.7 bilyong halaga ng collateral sa ilan sa pinakamalaking DeFi protocol, sa bawat data ng Lido, samantalang $14.5 bilyon sa ETH ang ginagamit, at $11.1 bilyong halaga ng stETH. Kahit na ang "wrapped ether," o EETH — isang medyo bagong liquid token na nagbibigay-daan sa mga user na makinabang mula sa EigenLayer muling pagkuha ng mga reward kasabay ng katutubong ETH staking yield — nagbigay ng $5.8 bilyon bilang collateral.

Sa katunayan, ang stETH at weETH ay unti-unting kumakain sa market share ng iba pang mga barya, hanggang sa punto na ang ARK Invest nakasaad sa isang kamakailang ulat na ang buong ekonomiya ng DeFi ay muling inaayos ang sarili sa paligid ng stETH at ang benchmark na ani na ibinigay ng staked ETH. Iba pang mga token — tulad ng Solana's SOL o Avalanche's AVAX — ay nag-aalok ng mas mataas na mga rate ng interes para sa staking, ang implikasyon ay ang mga asset na ito, na mas pabagu-bago, ay mas mapanganib na hawakan sa katagalan.

Ang mga nagpapahiram ng stablecoin ay nakaramdam din ng pressure mula sa pag-akyat ng stETH, sabi ng ARK Invest, kasama si Sky (LANGIT) (dating MakerDAO) ang pagtaas ng naka-lock na rate ng interes ng DAI, habang ang mga reward para sa pagpapahiram ng mga stablecoin sa Aave (Aave) at Compound (COMP) ay lumago, dahil mas gusto ng mga user na magpahiram ng stETH at humiram ng mga stablecoin kaysa direktang magpahiram ng mga stablecoin.

Hindi pa banggitin ang iba't ibang tokenized money market na pondo na binuo ng mga higanteng pampinansyal tulad ng BlackRock at Franklin Templeton, na maaaring humantong sa pagpapahintulot sa mga user ng DeFi na magkaroon ng exposure sa U.S. Treasury bill at gumamit ng mga naturang token bilang collateral.

Kaya ang LBTC ay nahaharap sa matinding kumpetisyon. Ngunit sinabi ni Philips na maaaring magtagumpay ang token kung saan nahirapan ang WBTC salamat sa sobrang maliit na pagtulak na ibinibigay ng ani nito. "Malilikha ang ani ng staking sa oras. Ang LBTC yield ay inaasahang nasa hanay ng ETH staking rate,” aniya.

“Ang unang layunin ng Lombard ay para lang makuha ng mga tao ang kanilang Bitcoin mula sa pinakamalamig na cold storage, at gawin ang pinaka-primitive na hakbang sa on-chain Finance. At pagkatapos ay ipapakita namin sa iyo ang mga protocol na nasubok sa labanan, mas ligtas kaysa sa iyong bangko, na umiiral doon,” dagdag ni Philips. “Posibleng matuyo ang ani. Ang LBTC bilang isang asset, na gumagawa ng anumang halaga ng ani, ay magiging isang kaakit-akit na asset."

Ang pitch ay tiyak na natugunan ng interes. Lombard itinaas $16 milyon ngayong tag-init mula sa ilang mabibigat na hitters, kabilang ang Polychain Capital, Franklin Templeton at Nomad Capital. Sinabi ni Philips na ang mga entity na pamilyar sa DeFi ang pinaka-masigasig. “Sinuman na nakipagsiksikan na sa Crypto , madali lang silang maisakay para sa Bitcoin staking. Or at least very open sila sa usapan.”