Ang Bitcoin ETF ay May Mga Ginintuang Parallel Mula sa Kasaysayan

Bumalik sa desk mula sa isang huling bakasyon sa tag-araw, ito ay isang magandang panahon para sa isang QUICK na year-to-date na pag-scan ng performance sa mga digital asset Markets (tingnan ang Figure 1 sa ibaba). Sa pangkalahatan, Bitcoin (BTC) ay malinaw na nagtatakda ng mood para sa 2023, bilang proxied ng CoinDesk Markets Index (CMI), at parang ang karamihan sa malawak na Crypto market-moving headline sa nakalipas na ilang buwan ay maaaring mailagay sa loob ng bucket ng patuloy na saga patungo sa Bitcoin spot ETF.

Figure 1: Digital asset market performance sa 2023. Source: coindeskmarkets.com.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Upang mas maunawaan ang konteksto sa likod ng pagtutok ng Crypto market sa isang spot ETF, kapaki-pakinabang na gumuhit ng ilang kapaki-pakinabang na pagkakatulad sa kasaysayan sa paglikha ng mga gold ETF at ang epekto nito sa gold market.

Tulad ng mga gintong ETF, ang isang Bitcoin ETF ay gagawing mas madali para sa mas malawak na hanay ng mga mamumuhunan na magkaroon ng pagkakalantad sa Bitcoin. Tinatanggal nito ang pangangailangan para sa mga mamumuhunan na direktang bumili at mag-imbak ng Bitcoin. Bagama't ang kahirapan na ito ay hindi nakapagpahina ng loob sa mga maagang nag-aampon, maaari itong maging isang masalimuot at nakakatakot na proseso para sa marami (ibig sabihin, isipin ang paglalakad ng isang lolo't lola sa proseso ng cold storage). Nakakatuwang katotohanan: Bago ang unang gintong ETF ay inilunsad, ang mga mamumuhunan ay maaaring mamuhunan sa clunkier closed-end na mga pondo, mga kumpanya ng ginto tulad ng mga minero o lug sa paligid ng aktwal na makintab na metal. Sa isang ETF, tumaas ang demand ng mamumuhunan para sa ginto. Ang isang Bitcoin spot ETF ay maaaring gawin din, na humahantong sa isang pagtaas sa pagbili ng mga retail investor na kasalukuyang T sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) o ONE sa mga Bitcoin futures na ETF tulad ng ONE mula sa ProShares (BITO).

May kaugnayan sa tumaas na accessibility ay isang pagtaas sa pagkatubig at dami ng kalakalan sa Bitcoin market. Ang pagtaas ng pagkatubig at higit pang pag-iba-iba ng base ng mamumuhunan ng asset ay maaaring makatulong na patatagin ang mga presyo at bawasan ang pagkasumpungin ng presyo na dulot ng hindi maayos na mga kondisyon ng merkado. Maaari rin nitong ilipat ang base ng mamumuhunan mula sa mga retail na mamumuhunan sa tech-savvy at mahilig sa Crypto tungo sa mas mainstream, pangmatagalang real asset investor na naghahanap ng diversification mula sa fiat currencies.

Ang paglulunsad ng isang Bitcoin ETF ay maaaring magpagana ng karagdagang institusyonal na pag-aampon ng Bitcoin, dahil ide-delegate nito ang pagkuha at pag-iimbak ng digital asset sa mga kwalipikadong tagapag-alaga. Nagbibigay din ang isang istraktura ng ETF ng mas pamilyar at kinokontrol na sasakyan sa pamumuhunan na komportableng gamitin ng mga institusyonal na mamumuhunan, na maaaring humantong sa mas maraming hedge fund, asset manager at pension fund na naglalaan ng kapital sa Bitcoin.

Kung paanong pinadali ng gold ETF para sa mga mamumuhunan na magdagdag ng karagdagang sari-sari sa kanilang mga portfolio, ang isang Bitcoin ETF ay maaaring magsilbi ng katulad na layunin. Ang mga mamumuhunan na naghahanap upang pag-iba-ibahin ang kanilang mga portfolio ay maaaring maglaan ng ilan sa kanilang mga asset sa Bitcoin sa pamamagitan ng ETF, tinitingnan ito bilang isang tindahan ng halaga o isang hindi nauugnay na klase ng asset. Ang pagdaragdag na ito ng Bitcoin sa mas malaking bilang ng mga portfolio ng mamumuhunan ay malamang na maliit sa mga terminong porsyento dahil sa medyo bata at pabagu-bago ng katangian ng klase ng asset, ngunit magreresulta pa rin ito sa isang makabuluhang FLOW ng kapital sa klase ng asset ng Cryptocurrency .

Sa buod, ang pagpapakilala ng isang Bitcoin ETF ay makikita bilang tanda ng pagkahinog ng merkado. Ito ay nagpapahiwatig na ang Bitcoin ay umuusbong mula sa isang angkop na klase ng asset patungo sa ONE tinatanggap at kinokontrol sa loob ng tradisyonal na sistema ng pananalapi.

Takeaways

Mula sa CoinDesk Deputy Editor-in-Chief Nick Baker, narito ang ilang balita na dapat basahin:

• MGA MAGULANG NG SBF: Hindi Secret na ang personal na inner circle ni Sam Bankman-Fried ay nag-overlap sa inner circle ng negosyong ito. CoinDesk labis na tinutugunan ang temang iyon noong nakaraang taon nang iulat nito na ang SBF ay nakatira kasama ang ilan sa kanyang mga nangungunang executive, kabilang ang dating kasintahang si Caroline Ellison, na nagpatakbo ng kanyang trading shop na Alameda Research. At matagal nang napag-usapan kung gaano kahalaga ang papel ng kanyang mga magulang. Iginiit lang ng mga taong nagsasaayos ng FTX na malaki ang papel nila at nagdemanda sa kanila. Sa loob ng kaso ay isang kapansin-pansing eksena involving SBF's dad acting exasperated with his son and saying he's going to pull his mom into the situation. T ito isang normal na away ng pamilya dahil sa curfew o kung ano pa man. Si JOE Bankman ang nagalit na binabayaran lamang ng SBF ang kanyang ama ng $200,000 sa isang taon, hindi $1 milyon. Sumulat siya: “Gee, Sam T ko alam kung ano ang sasabihin ko dito … Inilalagay [ang nanay mo] dito.” Lahat ng may magulang ay nararamdaman ONE. Kaugnay nito, narito ang Daniel Kuhn ng CoinDesk na pinagtatalunan ang SBF sinisisi ang lahat maliban sa kanyang sarili para sa kamangha-manghang pagkabigo ng FTX.
• KARAGDAGANG MADATING: Ang mga opisyal ng US na humahabol sa Coinbase at Binance sa unang bahagi ng taong ito ay sapat na nakakatakot para sa lahat ng nasa Crypto. Ngunit ang Jesse Hamilton ng CoinDesk ay nag-ulat sa linggong ito tungkol sa mga bagong komento mula sa pinuno ng Crypto Assets at Cyber ​​Unit sa Securities and Exchange Commission. Sa Ang mga salita ni Hamilton, sinabi ni David Hirsch na ang SEC ay “T tapos na habulin ang mga Crypto exchange at decentralized Finance (DeFi) na mga proyekto na nakikita nitong lumalabag sa mga securities laws sa parehong ugat” gaya ng Coinbase at Binance. Upang sabihin ang malinaw: Hindi ito ang uri ng kalinawan ng regulasyon na inaasahan ng mga taong Crypto .
• SHARP DROP: Habang ang Binance ay patuloy na nahaharap sa pagsisiyasat mula sa mga regulator at marahil sa mga opisyal ng pagpapatupad ng batas, ang negosyo nito ay lumiliit. Ang pitong araw na average na dami ng kalakalan ay mayroon bumaba ng 57% simula noong Setyembre. At ito ay tila partikular sa Binance, dahil ang data mula sa K33 Research ay nagpapakita na ang dami sa iba pang mga palitan ay halos flat. "Ang patuloy na [U.S. Department of Justice] at mga kaso ng SEC laban sa Binance ay maaaring huminto sa mga gumagawa ng merkado mula sa pangangalakal sa Binance, na nagpapaliwanag ng mga bahagi ng pagbaba," sabi ng senior analyst ng K33 Research na si Vetle Lunde.