Isang Dosis ng 'Hopium' para sa Bitcoin Bulls Mula 1970s

Ang tanong kung ang inflation ay tumaas ay pumasa para sa mga mapanganib na asset, kabilang ang mga cryptocurrencies.

Nagkaroon ng paghina sa inflation rate sa U.S. at iba pang bahagi ng mundo mula noong ikatlong quarter. Bilang tugon, ang Federal Reserve, ang pinakamakapangyarihang sentral na bangko sa mundo, ay mayroon bumagal paghigpit ng pagkatubig na nagtulak sa mga cryptocurrencies at stock sa isang bear market noong nakaraang taon.

Ang tanong ngayon ay kung sapat na ba ang turnaround para iangat ang mga mapanganib na asset.

Ang sagot ay oo, ayon sa data na nagpapakita ng S&P 500, ang index ng equity ng Wall Street at isang benchmark para sa mga mapanganib na asset sa buong mundo, ay may posibilidad na bumaba at Rally kapag ang Consumer Price Index ay tumaas. Bitcoin (BTC) ay makasaysayang lumipat nang higit pa o mas kaunti naaayon sa mga stock ng U.S.

Inihahambing ng chart ng Steno Research at Macrobond ang U.S. CPI trajectory mula 2018 hanggang sa kasalukuyan sa 1972-1984 path nito at idinagdag ang performance ng S&P 500 noong 1970s.

Bumaba ang index sa pagtatapos ng 1974. Kasunod nito, umakyat ito sa pinakamataas at nag-rally ng higit sa 50% sa susunod na 21 buwan. Ang isang katulad na pattern ay naganap pagkatapos na maitala ng CPI ang pangalawang peak nito noong Marso 1980.

Ang trend ng CPI mula 2018 hanggang sa kasalukuyan LOOKS kahalintulad sa pop at drop ng unang bahagi ng 1970s, ibig sabihin, ang karagdagang pagbabawas ng inflation at muling pagbabangon sa mga peligrosong asset ay maaaring nasa mga card.

"Ipinapakita ng 1972-1984 playbook kung paano tumalbog ang mga equities nang tama habang ang CPI ay tumaas kahit na ang pananaw ng mga kita ay lumala nang husto sa parehong oras," sabi ni Andreas Steno Larsen, tagapagtatag at CEO ng Steno Research, sa isang tala na inilathala noong Disyembre 26, na nagpapaliwanag ng mga dahilan upang simulan ang 2023 na may BIT pagkakalantad sa panganib.

"Kung ang merkado ay sumisinghot ng inflation-driven na pause o isang pivot mula sa Fed, kahit na bago pa man makita ang isang drawdown sa risk assets, maaari tayong makakuha ng disinflation Rally na mali ang paa ng lahat ng investment banks," isinulat niya.

Maraming mga bangko sa pamumuhunan at mga komentarista sa pananalapi sa Twitter ang nagsulat sa isang patuloy na pag-slide sa mga peligrosong asset sa unang kalahati ng taong ito na magpipilit sa Fed na talikuran ang Policy pagpapahigpit nito.

Ang rate ng inflation ng consumer ng U.S pinalamig sa 7.7% noong Nobyembre mula sa apat na dekada na mataas na 9.1% noong Hunyo. Bumaba ang Fed sa 50 basis-point na pagtaas ng rate noong Disyembre pagkatapos maghatid ng apat na magkakasunod na 75 basis-point na pagtaas. Ang bangko, gayunpaman, ay nag-signal ng mas mataas na rate peak sa hanay na 5% hanggang 5.25%.

Limitadong upside

Gayunpaman, ang ilang mga tagamasid ay nananatiling maingat.

"Ang isang analog sa stagflationary 1970s ay nagpapakita na habang ang inflation downturn ay nalalapit, ito ay malamang na hindi ito maabot ang 2% na target ng Fed. Mas nakakabahala, mayroon ding isang panganib ng isang hugis-V rebound kung ang Fed ay lumuwag ng Policy nang maaga," sinabi ng QCP Capital na nakabase sa Singapore sa kanyang 2023 market unwrap note.

"Ang mga takot sa parehong double-dip inflation bilang ang 1970-80s ay malalim na talim sa pag-iisip ng FOMC," sabi ng QCP, na tinutukoy ang rate-setting Federal Open Market Committee.

Sa madaling salita, ang Fed, na may kamalayan sa napaaga pagpapagaan ng pagkatubig noong 1975 at ang kasunod na matalim na rebound sa inflation, ay malamang na hindi sumuko sa paghihigpit at pivot pabor sa mga pagbawas sa rate anumang oras sa lalong madaling panahon. Iyon ay KEEP sa mga potensyal na pakinabang sa mga mapanganib na asset sa tseke.

Inaasahan ng QCP na matutugunan ang malalaking rally na may malakas na pressure sa pagbebenta at mas pinipili niya ang pagsulat o pagbebenta ng mga opsyon sa pagtawag sa Bitcoin o mga bullish bet sa $20,000 strike price.

Ang Bitcoin ay nagpalit ng mga kamay sa $16,850 sa oras ng press.