Ito ay BITO kumpara sa GBTC kumpara sa BTC bilang Bitcoin ETF Wars Umiinit

Ang ProShares Bitcoin Strategy exchange-traded fund (stock ticker BITO) ay naging ulo noong nakaraang linggo nang humakot ito ng mahigit $1 bilyong asset sa loob ng dalawang araw, ang pinakamabilis na exchange-traded fund (ETF) kailanman tamaan milestone na iyon.

Ngunit sa ngayon, ang mga pagbabalik ng bagong pondo ng ProShares ay kulang sa pagganap ng Bitcoin sa mga Markets ng Cryptocurrency – ang mismong bagay na dapat subaybayan ng ETF. Ang BITO ay hindi rin gumaganap ng Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC, na sa $35.23 bilyon ay ang pinakamalaking pondo ng Bitcoin sa mundo. (Ang Grayscale ay isang unit ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk.)

Mula Oktubre 19, nang magsimulang mag-trade ang ProShares ETF, hanggang Martes, bumaba ang BITO shares ng 2.45%, batay sa isang chart na ibinahagi ng Grayscale, ang kumpanyang nag-isponsor ng GBTC. Ang Bitcoin ay bumaba ng 1% sa parehong panahon, at ang GBTC ay tumaas ng 7.5%.

Muling nabuhay ang pagkakaiba pagpuna ng desisyon ng US Securities and Exchange Commission (SEC) na payagan ang isang ETF na nakatuon sa Bitcoin futures – tulad ng kaso para sa ProShares – ngunit hindi isang ETF na direktang susuportahan ng Bitcoin, na kilala bilang isang “spot ETF.”

Sinisikap ng Grayscale na i-convert ang GBTC sa isang spot Bitcoin ETF, na binabanggit ang ilan sa mga disadvantages ng isang futures-based na ETF. Kabilang sa mga iyon ang panganib ng “roll cost” o “contango bleed” – isang pinagmumulan ng hindi magandang pagganap na nagmumula sa natatanging istruktura ng mga futures Markets.

Ang paglulunsad ng BITO ay nakatulong upang palakihin ang presyo ng Bitcoin futures sa CME exchange na nakabase sa Chicago, na kung saan ay "nagpapataas din ng mga presyo ng lugar," sabi Grayscale noong Martes sa isang newsletter.

"Ang produkto ay nakakita ng malakas na pag-agos mula noong ilunsad, na nagpapakita ng gana sa mamumuhunan para sa pag-access sa mga Markets ng Crypto ," sumulat Grayscale . "Ngunit maaari din itong dumating sa gastos ng mga namumuhunan sa US Bitcoin futures na ETF."

Diskwento sa GBTC

Ang mga signal ng merkado ay nagpapakita ng tensyon sa labanan sa pagitan ng mga aspirants ng ETF.

Ang presyo ng GBTC ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang matarik na 17% na diskwento sa presyo ng merkado ng pinagbabatayan nitong Bitcoin.

Sumulat ang analyst ng Bloomberg commodities na si Mike McGlone noong nakaraang linggo na ang diskwento ng GBTC ay maaaring maglaho kung ang tiwala ay pinahihintulutan na mag-convert sa isang ETF.

"Sinabi ng Grayscale na nakatuon ito sa pag-convert ng GBTC sa isang ETF," isinulat ni McGlone sa isang update sa merkado na ibinahagi sa CoinDesk. "Nakikita namin iyon sa ilang sandali, lalo na sa pagbubukas ng bagong digital divide [laban sa] China, na maaaring gawing interes ng US ang Bitcoin at Crypto "

Eric Balchunas, isang senior ETF analyst sa Bloomberg nagtweet na ang pagkatalo ng GBTC sa BITO ay isang magandang pagtakbo, ngunit hindi maaasahan dahil ang “premium/discount” ng Bitcoin trust ay isang “malaking hindi kilalang variable.”

Mga pagkakataon ng spot Bitcoin ETF

Isinulat ng mga analyst para sa Arcane Research ngayong linggo na ang diskwento ay sumasalamin sa malabong pagkakataon na maaprubahan ang spot ETF anumang oras sa lalong madaling panahon.

"Ang mga pagbabahagi sa GBTC ay hindi kailanman nakipagkalakalan sa isang mas mataas na diskwento, na nagpapahiwatig na ang merkado ay hindi umaasa na ang SEC ay tatanggap ng isang spot-based na ETF," isinulat ng Arcane Research sa isang lingguhang ulat.

Gayunpaman, sinabi ng Grayscale na ito ay tiwala na ang isang spot ETF ay makakakita ng liwanag ng araw.

"Hindi ito isang tanong kung ngunit kapag ang isang Bitcoin spot ETF ay makakakuha ng pag-apruba mula sa SEC," ayon sa kompanya.

"Naniniwala kami na ang desisyon ng SEC na pahintulutan ang isang futures-based na ETF ay tumatagal sa merkado ng isang hakbang na mas malapit sa isang Bitcoin spot ETF," sumulat Grayscale . "Naniniwala kami na ang patuloy na institusyonalisasyon na ito at ang pagtaas ng access sa merkado sa Crypto ay higit na magpapapataas ng kasiyahan ng mamumuhunan at pag-aampon ng portfolio."