Ang Tether ay T Naka-print ng Bagong USDT sa Mga Linggo: 3 Posibleng Paliwanag

Natahimik ang printer ng pera.

Ang parabolic growth sa market cap ng stablecoin giant Tether (USDT) bigla huminto sa paggiling sa katapusan ng Mayo, tulad ng presyo ng bitcoin ay lumalabas sa lahat ng oras na pinakamataas nito. Sa Bitcoin nangangalakal sa hanay na humigit-kumulang sa pagitan ng $30,000 at $40,000 mula noon, isang bagong round ng satsat ang umiikot na nag-uugnay sa dalawang Events at umaalingawngaw sa isang lumang haka-haka: Huminto ba ang Tether sa pagtaas ng presyo ng Bitcoin?

Ayon sa mga analyst at mga kalahok sa merkado na nakipag-usap sa CoinDesk, gayunpaman, ang biglaang pag-pause ng Tether printing ay sa halip ay nagsiwalat na ang pinakanakalakal Cryptocurrency sa mundo ay nakikita ang pangingibabaw nito na nanganganib ng tatlong hindi pa nagagawang hamon na pinagsasama-sama sa isang perpektong bagyo upang kumalansing ang stablecoin: Ang problema sa pinakamalaking geographic market nito ay naging mahirap para sa mga mangangalakal doon na bumili ng USDT na may fiat. Ang ONE sa mga pinakapangako na kakumpitensya ng USDT ay lumilitaw na nakakakuha ng bahagi sa merkado. At ang presyon ng regulasyon sa buong mundo ay tumataas.

Ang isang executive mula sa Tether, habang kinikilala ang demand para sa USDT ay bumagsak, ay nagtalo na ang trend ay hindi eksklusibo sa token.

"Ang demand para sa Tether ebbs and flows, at naapektuhan ng mas mababang demand nitong mga nakaraang linggo," sabi ni Paolo Ardoino, chief Technology officer sa Tether, sa isang nakasulat na tugon sa pamamagitan ng isang tagapagsalita, na binanggit na ang USDT ay hindi lang ang stablecoin na nakakita ng pinababang demand.

Ang crackdown ng China sa Crypto

Ang Crypto crackdown sa China – kapwa sa Bitcoin mining at trading – ay nasaktan mga presyo ng bitcoin, na ngayon ay bumaba ng 52% sa humigit-kumulang $31,000 mula sa kanilang all-time high sa $64,928.14 noong Abril.

Ngunit ang isa pang biktima ng renewed Crypto crackdown ng China ay ang USDT, ang stablecoin na ang tagumpay ay higit na maiuugnay sa dominasyon nito sa mga Chinese trader at investor. Regular nilang ginagamit ang dollar-pegged stablecoin bilang on-ramp sa mga Crypto Markets over-the-counter (OTC) mga broker kasi Ang fiat-to-crypto trading o pagbili ng mga digital asset gamit ang cash na ibinigay ng gobyerno ay nananatiling ilegal sa bansa.

Noong nakaraang buwan, Chinese police arestado higit sa 1,000 tao sa mga singil sa money-laundering, na sinasabing gumamit sila ng Crypto upang tulungan silang iwasan ang batas. Ang ganitong aksyon laban sa mga OTC merchant ay maaaring makatulong na ipaliwanag kung bakit ang paglago ng USDT ay bumagal nang husto sa China.

"Napakahirap na [pumunta] sa pagrampa sa China [sa Crypto,]," sabi ni Annabelle Huang, isang partner sa Hong Kong-based Crypto asset manager na Amber Group. "Marami sa mga OTC merchant ang huminto sa mga deal."

Sa paghihirap ng Bitcoin na lumampas sa kasalukuyang saklaw nito na $30,000-$35,000, wala ring insentibo para sa bagong cash sa China na pumasok sa Crypto market.

"Ang market ng Tether sa Asia ay kadalasang sa pamamagitan ng mga OTC merchant, at sa mas kaunting cash na pumapasok sa merkado, mas kaunti ang demand para sa Tether," sabi ni Rachel Lin, dating vice president at founding partner sa Singapore-based na Crypto investment firm na Matrixport.

Ang Hong Kong-based na Crypto lender na si Babel ay nagsabi kamakailan sa CoinDesk na ito bawasan ang mga rate ng interes nito para sa mga deposito ng USDT dahil sa mahinang demand para sa stablecoin.

Gayunpaman, hindi sasabihin ng isang tagapagsalita para sa Babel kung bakit bumaba ang demand kamakailan.

Tila nagpapatuloy ang pagsugpo ng China sa mga aktibidad sa money-laundering na nauugnay sa crypto. A ulat mula sa South China Morning Post noong huling bahagi ng Miyerkules, sinabi na pinasara ng customs ng Hong Kong ang isang lokal na sindikato ng money-laundering na gumamit ng Crypto – partikular na ang USDT – upang iproseso ang mga ilegal na pondo na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $155 milyon, ang unang crackdown ng uri nito sa lungsod.

Ang balita sa Hong Kong ay “maaaring mag-pressure sa alinmang Singapore at Hong Kong desk na muling isaalang-alang ang pangangalakal ng USDT/USD [mga pares],” sabi ni Dan Burke, managing director ng institutional sales sa Asia-Pacific sa BitGo, isang tagapag-ingat ng mga digital asset.

Tumataas ang USDC

Habang ang demand para sa USDT ay lumilitaw na natuyo, ang tumataas na bituin ng stablecoin market ay lalong dumarami USDC, isa pang dollar-pegged stablecoin na pinapagana ng Crypto financial services firm na Circle.

Inihayag kamakailan ng Circle na nakabase sa Boston ang plano nito upang maging pampubliko gamit ang isang kumpanya ng espesyal na layunin acquisition (SPAC), hindi nagtagal ipinahayag nito layunin na palawakin ang USDC sa hindi hihigit sa 10 higit pang mga blockchain sa labas ng Ethereum.

Ang TRON, isang blockchain na pinangunahan ng Crypto influencer na si Justin SAT, ay kabilang sa mga blockchain na nagsimula kamakailan sa pagsuporta sa USDC, at ayon sa website ng Circle; ONE sa mga layunin ng paggawa nito ay "pagpagana ng [USDC] paglago sa Asia at sa buong mundo."

Habang nakatayo, mayroon higit pa USDT sa TRON kaysa sa Ethereum dahil ang mga mangangalakal sa Asia ay pinapaboran ang mga blockchain na nagbibigay ng mas mabilis at mas murang mga transaksyon. Ginagawa nitong mas nakakaakit na panukala ang pagpasok ng USDC sa TRON .

"Sa tingin ko ang USDC ay may pagkakataon na makipagkumpetensya sa stablecoin market sa Asia laban sa Tether," sinabi ni SAT sa CoinDesk. “Pakiramdam ko ngayon, ang stablecoin market sa Asia ay nangangailangan ng sari-saring imprastraktura at ang mga kliyente sa Asia ay naghahanap ng mas maraming stablecoin na opsyon.”

Ayon kay Lin, hindi tulad ng USDT, na higit na umaasa sa OTC channel, ang USDC ay madaling mabili ng mga mamumuhunan sa Asia salamat sa human-intensive customer service na inaalok ng Circle, ang kumpanyang nagpapatakbo ng stablecoin na negosyo.

"Ang paggawa ng negosyo sa USDC ay napaka-upfront," sabi ni Lin. "Karaniwan silang may manager na makikipagtulungan sa iyo sa pamamagitan ng mga komunikasyon sa email kapag naisumite mo na ang mga kinakailangang dokumento."

Maaaring masyado pang maaga para pag-isipan kung kaya ng USDC ang dominasyon ng USDT sa Asia, ngunit ang USDC ay nanalo na sa isa pang white-hot sector sa Crypto: desentralisadong Finance.

Halos 50% ng supply ng USDC ay kasalukuyang naka-lock matalinong mga kontrata kumpara sa 20% ng tether, ayon sa data mula sa Glassnode.

"Ang USDC ay lalong ginagamit para sa on-chain at mga kaso ng paggamit ng mga pagbabayad, na patuloy na lumalaki," sabi ni Ryan Watkins, isang research analyst sa Messari. "Samantalang ang USDT ay pangunahing ginagamit para sa inter-exchange settlement at margin para sa mga derivatives, gumamit ng mga kaso na umatras habang ang merkado ay huminahon."

Ang Crypto bear kumpara sa kahinaan ng tether

Ang ONE sa mga matagal na problema ng USDT – ang reputasyon nito sa loob ng komunidad ng Crypto – ay ang pangatlong balakid na kinakaharap ng pinakamalaking stablecoin sa mundo ayon sa laki ng asset.

"Ang merkado ay napuno ng bearish na damdamin at ang mga mangangalakal ay naghahanap ng isang dahilan," sabi ni Noelle Acheson, pinuno ng mga insight sa merkado sa Crypto PRIME broker na Genesis Global Trading. “Ito ay panahon ng FUD (takot, kawalan ng katiyakan at pagdududa), at ang mga kahinaan ng tether ay halos palaging bahagi ng pag-uusap na iyon.”

Ayon kay Acheson, ang merkado ay "gutom" para sa mga paliwanag tungkol sa kung bakit ang presyo ay "walang sigla" at ang USDT ay isang perpektong target hangga't ang kumpanya sa likod ng dollar-pegged stablecoin ay nananatiling madilim. tungkol sa mga reserba nito. (Ang Genesis ay isang subsidiary ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk.)

Higit pang mga katanungan ang ibinangon kamakailan ni mga regulator at mga pamahalaan sa buong mundo tungkol sa USDT at iba pang stablecoin. Nagpapatotoo sa harap ng US. Ang House of Representatives' Committee on Financial Services noong Miyerkules, ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay tumugon sa isang tanong mula REP. Anthony Gonzalez (R-OH) tungkol sa mga ari-arian ni Tether, na, ayon sa Disclosure nito noong Mayo, ay halos kalahati ay binubuo ng hindi tinukoy na komersyal na papel.

"Ang mga komersyal na papel ay panandaliang magdamag na obligasyon mula sa mga kumpanya, at kadalasan ay nasa investment grade ang mga ito, kadalasan ang mga ito ay sobrang likido, lahat ito ay mabuti," Powell sabi. Ngunit sa harap ng mga krisis, "nawawala lang ang merkado. At iyon ay kung kailan gugustuhin ng mga tao ang kanilang pera. Napakasimple: Ito ay mga aktibidad na pang-ekonomiya na halos kapareho sa mga deposito sa bangko at mga pondo sa pamilihan ng pera, at kailangan nilang i-regulate sa mga katulad na paraan."

Ang ilan sa mga bearish na damdaming iyon ay may kasamang mga alalahanin sa regulasyon ay makikita sa paglago ng USDC/ USDT trading pair sa Binance exchange. Ang trading pair ay kasalukuyang ONE sa spot market upang isama ang USDC stablecoin. Sa madaling salita, ang mga mangangalakal ng Binance ay nagpapalitan sa pagitan ng USDC at USDT, na posibleng para sa isang taya na bababa ang presyo ng USDT o hindi bababa sa dahil nakahanap sila ng mas maraming utility sa USDC

Ang ilang mga mangangalakal ay maaaring "nanghihiram ng USDT at nagpapalit ng USDC," sabi ni Hassan Bassiri, vice president sa Los Angeles-based asset management firm Arca. "Alam mo na ang USDC ay nagkakahalaga ng $1, kaya humiram ka ng USDT sa pamamagitan ng pagpapalit ng USDC. Kung ang USDT ay T ganap na sinusuportahan, maaari mong gamitin ang USDC upang bilhin muli ang USDT sa presyong mas mababa kaysa sa $1."

Para makatiyak, ang isang kontra-salaysay para sa tumaas na dami ng kalakalan sa pares ng USDC/ USDT sa Binance ay ang maraming maliliit na cap na token na available sa Binance ay mayroon lamang mga pares ng kalakalan sa USDT, sabi ni Lin, ang dating Matrixport VP.

Sa katunayan, ang AXS, ang pinakabagong HOT na token mula sa Axie Infinity na tumama sa record high noong Miyerkules, ay available sa Binance na may mga trading pairs na may USDT, Binance USD (BUSD) at BNB, ayon sa CoinGecko, habang halos walang mga pares ng pangangalakal ng AXS/ USDC na magagamit sa mga sentralisadong palitan. Ang pares ng kalakalan ng USDC/ BUSD ay isa pang sikat na pares ng kalakalan sa Binance na kinasasangkutan ng USDC; nasa likod lang ito ng USDC/ USDT, BTC/ USDC, at ETH/ USDC sa pamamagitan ng dami ng kalakalan sa nakalipas na 24 na oras.

Kung ang mga mangangalakal ay shorting USDT, ginagawa nila ito bilang tugon sa FUD, sinabi ni Bassiri. Gayunpaman, ibinasura niya ang mga alalahanin tungkol sa stablecoin.

"Mabuti ang USDT [at] palaging maayos," sabi niya.