Sinabi ng CEO ng Circle na Tahakin ng USDC ang Mataas na Daan, Ngunit Ito ay Isang Mahabang Daan

Dahil ang kanyang kumpanya ay malapit nang mapunta sa publiko, si Jeremy Allaire – CEO ng Circle, operator ng USDC, ang pangalawang pinakamalaking stablecoin sa mundo – ay nangakong gagawin ang kanyang kumpanya na "ang pinaka-publiko at transparent na operator ng mga full-reserve na stablecoin sa merkado."

May mga paraan siya.

Inihayag ng Circle noong Huwebes na ito ay listahan sa New York Stock Exchange sa pamamagitan ng pagkuha ng Concord, isang espesyal na layunin na kumpanya sa pagkuha, o SPAC, pinangunahan sa bahagi ng dating CEO ng Barclays na si Bob Diamond. Pinahahalagahan ng deal ang Crypto financial services firm sa $4.5 bilyon.

Pagkatapos ng anunsyo, isinulat ni Allaire sa isang tweet na ang pagbabago mula sa isang pribado patungo sa isang pampublikong kumpanya ay "lumilikha ng isang pagkakataon para sa Circle na magbigay din ng higit na transparency tungkol sa negosyong itinatayo namin sa paligid ng USDC, at tungkol sa mga reserbang bumalik sa USDC."

Ginawa ni Allaire ang pangako sa panahon na ang dumaraming bilang ng mga komentarista ay nanawagan para sa higit na insight sa mga asset na sumusuporta sa mga stablecoin tulad ng Tether's USDT, ang pinakamalaki sa kategoryang Cryptocurrency na may humigit-kumulang $63 bilyon ng mga asset. Ang No. 2 USDC ay lumaki sa humigit-kumulang $25 bilyon na hindi pa nababayaran mula sa mas mababa sa $1 bilyon noong nakaraang taon.

Nagbabala ang mga regulator at analyst ng industriya na ang pagkawala ng kumpiyansa sa mga stablecoin ay maaaring makasira sa mga Markets ng Cryptocurrency at posibleng kumalat pa sa Wall Street.

Ang isyu ay maaaring magkaroon ng higit na kahalagahan kung ang mga pagtataya ng Circle para sa sarili nitong paglago ay mapatunayang tumpak: Sa a pagtatanghal Huwebes, tinantya ng mga executive ng Circle na ang USDC sa sirkulasyon ay maaaring higit sa doble sa $83 bilyon sa susunod na taon at umabot sa halos $200 bilyon sa 2023.

Isang beses lang binanggit sa pagtatanghal ang salitang "mga reserba" - upang ituro na ang USDC ay kumikita ng "kita ng interes sa mga reserba."

Isinama ng Circle ang sumusunod na linya sa fine print sa isang listahan ng "mga salik sa peligro" sa pahina 45 ng 46 na pahinang pagtatanghal: "Mayroon kaming mga obligasyon na pangalagaan ang mga ari-arian ng aming mga customer, at anumang kabiguang gawin ito ay maaaring negatibong makaapekto sa aming negosyo at magresulta sa mga pananagutan, pagpapatupad ng regulasyon at pinsala sa reputasyon."

Ang kumpanya ay naglalabas ng buwanang "pagpapatunay" na mga ulat sa mga asset nito mula noong 2018. Ayon sa mga ulat na iyon, hawak nito ang lahat ng mga pondo ng customer nito sa mga pederal na naka-insured na mga bangko sa U.S. hanggang sa katapusan ng Pebrero 2020. Sa kasunod na ulat ng pagpapatunay nito para sa buwang natapos noong Marso 31, 2020, idinagdag ng Circle kung ano ang mga kategoryang iyon sa pamumuhunan.

Sa kabila ng dumaraming mga katanungan mula sa mga mamumuhunan at media, hindi isiniwalat ng Circle ang mga breakdown ng "mga inaprubahang pamumuhunan" o ang halagang hawak sa mga ito.

Sa isang panayam sa CoinDesk TV noong Hunyo 30, T direktang sinagot ni Allaire ang mga tanong sa kung ano ang mga pamumuhunan, bagama't sinabi niya na mayroong "napakakitid na hanay ng mga pinahihintulutang instrumento sa pananalapi na maaaring hawakan" ayon sa batas.

"Kung titingnan mo, halatang cash. It's, you know, government treasuries, yung mga tipong short-term instruments," Allaire said. "T namin pinuputol ang mga aktwal na indibidwal na line item sa mga reserbang USDC , ngunit ang ginagawa namin ay talagang i-publish kung ano mismo ang kailangan naming gawin at ginagawa naming napakalinaw na pinanghahawakan namin ang aming sarili sa mas mataas na pamantayan."

Ang pseudonymous na blogger na kilala bilang Bitfinex'd, isang matagal nang kritiko ng Tether at stablecoin sa pangkalahatan, ay nag-publish ng post sa Katamtaman noong Miyerkules ay nagtala ng mga pagbabago sa kung paano nailalarawan ng Circle ang mga reserbang asset nito.

"T mo maaaring i-claim na maging transparent kung ayaw mong maging transparent tungkol sa iyong mga reserba," binasa ng post. "Hindi bawal na ipakita sa mga tao ang hawak mo. Hawak mo ang pera ng ibang tao, at nakasalalay sa iyo ang kabuhayan at pamilya ng ibang tao, at nararapat nilang malaman kung ano ang hawak nila."

Bilang kolumnista ng CoinDesk na si JP Koning itinuro, Ang Circle ay lisensyado bilang isang money transmitter na may 44 na lisensyang ibinigay ng estado, at ang mga regulasyon sa saklaw ng pamumuhunan para sa mga naturang entity ay nag-iiba-iba mula sa estado sa estado.

Ang Texas ay nagpataw ng mas mahigpit na mga paghihigpit para sa mga entity na iyon na mamuhunan lamang sa mga ligtas na asset, habang ang mga estado tulad ng New York at Connecticut ay nagpapahintulot sa mga nagpapadala ng pera na mamuhunan sa komersyal na papel at ginustong mga bahagi ng mga pampublikong nakalistang kumpanya.

Habang lumalago ang stablecoin market, umani ito ng dumaraming alalahanin mula sa mga regulator at eksperto para sa potensyal na epekto sa mga digital asset gayundin sa mga tradisyunal Markets tulad ng mga stock at bond. Ang mga stablecoin ay may mahalagang papel sa pagtutubero ng $1.4 trilyon na pandaigdigang merkado ng Cryptocurrency . Ginagamit ito ng mga mangangalakal upang mabilis na ilipat ang halaga ng dolyar sa pagitan ng mga palitan upang samantalahin ang mga pagkakataon sa arbitrage.

Ang ilang mga mangangalakal, analyst at ekonomista ay nag-isip na ang mga pagkalugi sa pananalapi sa Tether o iba pang mga stablecoin issuer, o kahit isang krisis ng kumpiyansa, ay maaaring mag-trigger ng isang sell-off na maaaring maglagay ng pababang presyon sa mga presyo para sa iba pang mga cryptocurrencies, kabilang ang Bitcoin.

"Ang mga stablecoin ay hindi kailanman magiging kasing stable ng dolyar, pisikal o digital - at maaaring mangailangan pa ng bailout kapag kumalat ang takot sa mga sirang pangako," nagsulat Marcelo M. Prates, isang kolumnista ng CoinDesk , abogado ng sentral na bangko at mananaliksik.

Balsa ng mga babala

Si Fan Yifei, isang deputy governor ng central bank ng China, ay may tinig alalahanin na ang mga stablecoin ay maaaring magdulot ng panganib sa katatagan ng pandaigdigang sistema ng pananalapi.

Eric Rosengren, presidente ng Federal Reserve Bank ng Boston, ginawa katulad na mga pahayag noong nakaraang buwan.

"Nababahala ako na ang stablecoin market na sa kasalukuyan, medyo hindi nakontrol habang ito ay lumalaki at nagiging isang mas mahalagang sektor ng ating ekonomiya, na kailangan nating seryosohin kung ano ang mangyayari kapag ang mga tao ay tumakbo mula sa mga ganitong uri ng mga instrumento nang napakabilis," sabi ni Rosengren.

Fitch, ang kumpanya ng bond-ratings, binalaan noong nakaraang linggo na ang mabilis na paglaki ng mga stablecoin ay maaaring magkaroon ng mga implikasyon para sa paggana ng mga panandaliang Markets ng kredito .

Noong Mayo, ang Federal Reserve naglathala ng survey ng mga contact sa merkado na natuklasan na ang mga brokerage firm, investor, political adviser at akademya ay lalong tumitingin sa mga cryptocurrencies at stablecoin bilang banta sa katatagan ng sistema ng pananalapi. Ang mga pandaigdigang regulator ay naging pag-aaral ng mga potensyal na panganib mula sa mga stablecoin mula noong hindi bababa sa 2019. European Central Bank President Christine Lagarde echoed ang mga alalahanin noong nakaraang taon.