Mahaba at Maikli ng Crypto : Bakit Ang Ilang Mamumuhunan ay Nagkakaroon ng Maling Bitcoin , at Ano ang Sinasabi Tungkol sa Mga Lakas Nito

Nakakadismaya. Ngunit sa parehong oras ay kawili-wili.

Sa nakalipas na ilang linggo, narinig ko ang dalawang iginagalang na manager ng pamumuhunan na nagsasabing T sila naniniwala sa limitasyon ng supply ng Bitcoin. Kung madaling magpaikot ng isa pang Bitcoin, inaangkin nila, kung gayon wala talagang limitasyon. Karamihan sa inyo na nagbabasa nito ay iikot ang inyong mga mata sa yugtong ito, ngunit dahil ito ay tila matatag na pinanghahawakang pananaw ng ilang matatalinong tao, dapat nating pag-aralan nang mas malalim.

Malalaman namin na ito ay higit pa sa kakulangan ng pananaliksik.

Una, tingnan natin kung ano talaga ang sinabi ng dalawang investment manager na tinutukoy ko.

Ito ay mula sa investment researcher at dating hedge fund manager kay Jesse Felder post sa blog ng ilang linggo na ang nakalipas (ang aking diin):

“ Ang mga naniniwala sa Bitcoin ay lubos na umaasa sa ideya na Bitcoin ay limitado sa supply, na ginagawa itong mas kaakit-akit kaysa sa mga fiat na pera na ini-print na parang baliw ng mga sentral na bangkero sa buong mundo. Gayunpaman, maraming beses nang nag-hard fork ang Bitcoin , na nagpaparami ng bilang at uri ng mga bitcoin sa sirkulasyon. Sa katunayan, kung pinagsama-sama mo ang lahat ng matigas na tinidor na pinagdaanan ng Bitcoin mula noong una itong nilikha, ang bilang ng kabuuang mga bitcoin ay talagang lumaki nang mas mabilis kaysa sa bilang ng mga dolyar. Iyon ay isang katotohanan.”

At sa mga Markets at pamumuhunan podcast Ang End Game ngayong linggo, investment manager at manunulat Fred Hickey sinabi (muli, ang aking diin):

“Ang number five Cryptocurrency ay Bitcoin Cash! Ang numero 12 na pinakamalaki ay Bitcoin SV – walang limitasyon sa mga bagay na ito. Kung masyadong mahal ang Bitcoin , mapupunta na lang sila sa ONE. Ang mga ito ay mga speculators, sila ay nagtambak sa anumang bagay na cryptocurrencies.

Sa ngayon, hindi namin papansinin ang mga mapang-uyam na implikasyon na ang merkado ng bitcoin ay ganap na hinihimok ng speculator, at ang mga speculators ay T alam kung paano magsaliksik (dahil ang mga assertion na iyon ay napakaliit para mag-abala pa). Sa halip, tumuon tayo sa maling ideya na ang mga bagong Bitcoin blockchain ay maaaring i-spun up kahit kailan natin gusto.

At palalimin pa natin bakit nagpapatuloy ang hindi pagkakaunawaan na ito, at kung ano ang sinasabi nito tungkol sa papel ng Bitcoin sa ating ebolusyon.

Hindi ganoon kabilis

Karamihan sa inyo ay sapat na pamilyar sa mga Crypto Markets upang malaman na ang Bitcoin ay natatangi. Pero naisip mo ba kung bakit?

Ito ay bahagi lamang ng Technology. Ang blockchain code ay open source at maaaring kopyahin at i-tweake para makagawa ng mga bagong asset na tulad ng bitcoin. Ngunit anuman ang tawag sa kanilang sarili, hindi sila Bitcoin. Pinataas ng Bitcoin Cash ang laki ng block, na nagbibigay-daan para sa mas malaking throughput sa gastos ng mas mataas na antas ng sentralisasyon. Ang Bitcoin SV ay tumaas muli ng laki ng block ng maramihan pa.

Sinasabi sa amin ng merkado na mas gusto ng mga mamumuhunan ang orihinal Bitcoin:

Ngunit narinig mo na ba ang isang institusyonal na mamumuhunan na nag-usap nang mahaba tungkol sa kung paano nagbibigay sa kanila ng higit na kumpiyansa ang SegWit scaling solution ng Bitcoin sa seguridad ng desentralisasyon kaysa sa napakalaking 128MB na bloke ng Bitcoin SV? Sigurado akong nangyari na; ngunit T sa tingin ko ang scalability ay isang pangunahing criterion sa pamumuhunan. Hindi ang mga katangiang partikular sa Bitcoin ang KEEP sa pag-agos ng mga pondo sa BTC.

Ito ang mga epekto ng network. Hindi ko tinutukoy ang epekto ng Batas ng Metcalfe ng bawat karagdagang node. Hindi rin ako nagsasalita tungkol sa mga pakinabang ng pagkakaroon ng mas maraming tao upang magpadala ng Bitcoin (bagaman hindi ito gaanong mahalaga). Ang ibig kong sabihin ay ang imprastraktura at serbisyo sa merkado na lumalabas sa paligid ng asset na may pinakamataas na volume: ang on-ramp, sopistikadong mga platform, propesyonal na pangangalaga, kumplikadong mga derivative at, mas mahalaga, ang pagkatubig. Ang mas maliliit na asset, gaano man kahanga-hanga ang laki ng block nito, ay mas mapanganib. Ang mga mamumuhunan ay nagmamalasakit sa bagay na iyon, at kaya, gaano man kamahal ang makuha ng BTC , labis akong nagdududa na sila ay iikot lamang sa BCH o BSV.

Ang mga epekto sa network ng merkado na iyon, kasama ang mga katangian at potensyal ng pinagbabatayan ng teknolohiya, ay nasa likod ng kasalukuyang propesyonal na pagtutok ng mamumuhunan sa BTC.

Sinusubukang maunawaan

Bakit mahirap para sa mga matalinong mamumuhunan na makita iyon? Dito nagiging kawili-wili.

Upang makita kung bakit, kailangan nating tumingin sa kabila ng kakulangan ng pananaliksik at kawalan ng interes. Ang pinagbabatayan ng mga iyon ay ang pagpapalagay na ang mga tradisyonal na paradigma sa pamumuhunan ay hawak pa rin.

Ang pangunahin sa mga ito ay ang hindi-makatuwirang paniniwala na ang Technology ay maaaring kopyahin, at ang mga epekto ng network sa simula ay hindi palaging permanente. Nawala ang MySpace sa Facebook, hindi ang Google ang unang search engine. Mahirap para sa mga tradisyunal na mamumuhunan na maunawaan na ang Bitcoin ay hindi isang negosyo, at ang mas mahusay na marketing mula sa mga karibal ay malamang na hindi makagawa ng isang materyal na pagkakaiba.

Mahirap din para sa mga tradisyunal na mamumuhunan na mag-isip tungkol sa Technology sa parehong balangkas tulad ng mga natural na elemento. Pagkatapos ng lahat, mga elemento lamang ay. Ang kanilang komposisyon ay hindi kailanman mababago. Higit pa rito, ang kanilang paggamit ay maaaring masiraan ng loob, ngunit hinding-hindi ito maaalis.

Ang Technology, sa kabilang banda, ay nilikha ng isang tao, ayon sa mga napiling detalye, upang matupad ang isang tiyak na tungkulin. Maaari naming gawin ito sa ONE bagay o iba pa, at kung minsan ay nagagamit ito para sa isang bagay na lubos na naiiba kaysa sa kung ano ang aming nilayon, ngunit iyon ang merkado Para sa ‘Yo. Ang Technology ay halos walang hanggan malleable sa komposisyon at layunin nito. Ito ay pabagu-bago rin, sa pangkalahatan ay napapailalim sa mga kapritso ng mga makapangyarihan, at hinihimok ng magkasalungat na paghihimok ng kontrol at pagbibigay-kapangyarihan.

Hanggang sa Bitcoin.

Ang Bitcoin ay nilikha ng isang tao ngunit T namin alam kung sino, kaya walang ONE ang maaari naming ituro bilang responsable. Bitcoin ay patuloy na ina-update at tweaked sa pamamagitan ng isang maliit na hukbo ng mga developer na may magkakaibang background at pinagmumulan ng pagpopondo, ngunit hindi ito mababago sa panimula nang walang pinagkasunduan ng network, na magiging posible lamang kung ang laki nito ay lumiit sa isang maliit na bahagi ng ngayon. At ang paggamit nito ay maaaring masiraan ng loob, ngunit ang Bitcoin ay hindi maaaring patayin. Ang lahat ng ito ay nagbibigay sa Bitcoin - isang Technology - isang kakaibang katayuan.

Narito ang isang hindi masyadong-katawa-tawa mental disconnect. Parehong nabanggit sa itaas ang mga mamumuhunan ay may malawak na pagsulat sa ginto, at likas na nauunawaan ang halaga ng natural na kawalan ng pagbabago at kakulangan. Ang pagtanggap na ang isang Technology ay maaaring magkaroon ng mga katulad na katangian ay isang kahabaan para sa karamihan.

Ngunit ang pag-unawa sa pagkakaiba sa pagitan ng Bitcoin at iba pang mga teknolohiya, at ang pagkakatulad sa pagitan ng Bitcoin at ginto, ay mahalaga para maunawaan kung gaano kahalaga ang pag-unlad nito. Ito ay hindi lamang tungkol sa inflation hedge na inaalok ng kakulangan at desentralisasyon ng bitcoin. Ito ay tungkol sa sibilisasyon.

Ang paglitaw ng metalurhiya ay, ayon sa maraming teorya, isang trigger para sa pag-unlad ng isang kumplikadong lipunan. Ito ay ganap na posible na ang paglitaw ng mga teknolohiyang Crypto ay magiging dahilan para sa isa pang muling pagsasaayos ng lipunan. Narinig na namin ang mga mapangahas na pahayag na iyon mula sa mga tagapagtaguyod ng Technology . Ngunit T tayong Technology noon na may mga katangiang tulad ng elemento, na umusbong sa isang panahon na mayaman sa teknolohiya na hinog na para sa mga katalista, sa panahon na tinamaan ng napakaraming iba pang mga uso at Events na nagbabago sa lipunan .

Ang pagkalito na ito kung ano ang Bitcoin ay ay ibinabahagi ng marami, ngunit hindi lahat. Kilalang mamumuhunan na si Paul Tudor Jones ipinakita ngayong linggo na nakuha niya kapag sinabi niya:

“Kung talagang kailangan kong hulaan kung ano ang magiging kinabukasan [ng Crypto], hulaan ko na ito ay magiging katulad ng metals complex – kung saan mayroon kang “mahalagang Crypto” na maaaring Bitcoin … At magkakaroon ka ng transactional cryptocurrencies, kasama ang mga soberanya, at maaaring mas katulad sila ng mga industriyal na metal.”

Sa buong kasaysayan, ang mga malalim na pagbabago ay karaniwang hindi napapansin ng mainstream hanggang sa matapos ang mga pagbabago. Kapag nalilito tayo ng mga tradisyunal na mamumuhunan sa kanilang kamangmangan at kawalan ng pananaliksik, dapat nating subukang maunawaan kung bakit. At higit sa lahat, dapat nating pahalagahan ang sinasabi nito tungkol sa lalim at subtlety ng mga bagong kahulugan at mga bagong paradigm na tutukuyin ang halaga at lipunan sa darating na kaguluhan.

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Ang mga stock ng U.S. ay umakyat sa lahat ng oras na pinakamataas at ang Treasury yield ay tumalon habang ang dolyar ay bumagsak, pagkatapos lumala ang mga istatistika ng COVID-19 at ang mataas pa ring kawalan ng trabaho sa U.S. ay nagpalakas ng mga inaasahan para sa higit pang pederal na stimulus.

Ang walang humpay na pagtaas na ito sa kabila ng masamang pang-ekonomiyang pananaw ay nagpapakaba sa akin. Ito ay hindi lamang ang pagdiskonekta ng mga Markets mula sa pangunahing katotohanan ng kalye; ito rin na ang market consensus ay sa pangkalahatan ay isang senyales na ang mga bagay ay malapit nang magbago. Gayunpaman, sa napakaraming pagkakaiba tungkol sa taong ito, sino ang nakakaalam kung kailan malalaman ito ng mga mamumuhunan, o kahit na sila ay nagmamalasakit kapag ginawa nila ito.

Ipinagpatuloy din ng Bitcoin ang Rally nito, na nakabawi mula sa pagbagsak na nakita noong isang linggo upang muling mag-post ng mga nadagdag na nagmukhang anemic ang mga stock. Ang pakiramdam pa rin parang na ang pagtaas na ito ay walang katulad ang hype-filled at speculation-driven Rally ng 2017. (Our Buwanang Pagsusuri para sa Nobyembre LOOKS ang ilan sa mga pagkakaiba.)

May mga ups and downs, for sure. Ngunit sa pagkakataong ito, ang merkado ay ibang-iba: mas mature, mas likido at mas magkakaibang. Katulad ng mga bagong kalahok nito.

Mga chain link

Siguro dapat akong magsimula ng isang bagong seksyon ng newsletter na ito na naglilista lamang ng mga pahayag at aksyon na nauugnay sa crypto ng mga namumuhunan sa institusyon. Ang ganitong uri ng balita hanggang sa kamakailan lamang ay nangyari lamang isang beses bawat ilang buwan. Ngayon ay halos araw-araw na.

Narito ang ilan sa mga kapansin-pansin mula sa linggong ito:

· Paul Tudor Jones, nagsasalita sa Yahoo Finance, nagbigay ng kaakit-akit na pagkakatulad para sa kung paano maaaring umunlad ang mga Markets ng Crypto :

“Kung talagang kailangan kong hulaan kung ano ang mangyayari sa hinaharap, hulaan ko na ito ay magiging katulad ng metals complex – kung saan mayroon kang “mahalagang Crypto” na maaaring Bitcoin – ito ang unang Crypto, ang unang gumagalaw … at may ganoong makasaysayang integridad sa gitna ng mga digital na pera. … At magkakaroon ka ng transactional cryptocurrencies, kasama ang mga soberanya, at maaaring sila ay mga industriyal na metal.”

Siya sabi din naniniwala siya na ang Bitcoin ay may "maling presyo para sa mga posibilidad na mayroon ito."

· Larry Fink, CEO ng BlackRock, ang pinakamalaking asset manager sa mundo, kinilala iyon Ang Bitcoin ay "nakakuha ng atensyon" ng maraming tao, at ang nascent na klase ng asset ng Cryptocurrency ay maaaring "mag-evolve" sa isang global market asset.

· Ang research arm ng New York-based AllianceBernstein, isang pandaigdigang tagapamahala ng pamumuhunan na may $631 bilyon sa mga asset na pinamamahalaan, gumawa ng research note para sa mga kliyenteng umamin na mali ang paunang pagtanggi nito sa Bitcoin bilang asset ng pamumuhunan noong Enero 2018.

· Guggenheim Partners, na may higit sa $230 bilyon sa mga asset sa ilalim ng pamamahala, ay nagsampa ng susog kasama ng US Securities and Exchange Commission na payagan ang $5 bilyon nitong Macro Opportunities Fund na mamuhunan ng hanggang 10% ng net asset value nito sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC – Grayscale ay pagmamay-ari ng DCG, magulang din ng CoinDesk).

· A tala sa pananaliksik mula sa Bloomberg Crypto naniniwala na ang Bitcoin ay maaaring higit sa doble ang kasalukuyang halaga nito sa 2021, na umaabot sa $50,000, na higit sa lahat ay nakabatay sa demand-supply mechanics.

· Fidelity Digital Assets' CEO Tom Jessop sinabi nitong linggo na ang Bitcoin ay isang "aspirational" na tindahan ng halaga, ngunit ang pagkasumpungin nito ay pinipigilan itong maging ONE ngayon.

· Steve Forbes sumasang-ayon, sinasabi na kaya ng Bitcoin posibleng maging "bagong ginto," ngunit wala pa ito.

· PayPal CEO at Presidente Dan Schulman sabi sa audience sa tech conference Web Summit na, para sa Cryptocurrency, "ang oras na ngayon." Iginiit din niya na "magagawa mo ang higit pa sa [Bitcoin] kaysa sa pagsakay lang sa ups and downs."

Sa ibang balita:

Grayscale Investments (isang subsidiary ng DCG, magulang din ng CoinDesk) ay nag-anunsyo noong Miyerkules ng mga bahagi ng kanyang Grayscale Ethereum Trust (ETHE) hahatiin ang 9-for-1, isang hakbang na magpapataas ng pagkatubig at pinaghihinalaang affordability ng mga pagbabahagi. TAKEAWAY: Bagama't maaaring i-fractionalize ang mga cryptocurrencies (nagtataka pa rin sa akin na iniisip ng ilang tao na kailangan mong bumili ng isang buong Bitcoin), hindi maaari ang mga share share. Kaya, tulad ng mga equity shares, maaari itong maging maginhawa upang babaan ang presyo ng yunit, upang gawing mas madaling ma-access ang mga pagbabahagi sa mga retail investor. Ang ETHE ay magagamit lamang sa mga kinikilalang mamumuhunan sa pagpapalabas, ngunit ang mga may hawak ay maaaring magbenta sa pangkalahatang publiko pagkatapos ng unang anim na buwang lockup. Ang hakbang na ito ay dapat na gawing mas madali iyon, at maaaring mapataas ang ETHE premium (ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng trust share at ang pinagbabatayan na halaga, na kasalukuyang nasa 124%, ayon sa Ycharts) sa mas mataas na antas. Ito naman, ay gagawing mas kaakit-akit sa mga kinikilalang mamumuhunan, na magpapalakas ng mga bagong pag-agos.

Nagpupumilit na iangat ang iyong ulo kung eter (ETH) ay maaaring isang mas mahusay na pamumuhunan kaysa sa Bitcoin (BTC), at kung hindi, bakit hindi? Maaaring makatulong ang paliwanag na ito.

S&P Dow Jones Mga Index ay nagbabalak na maglunsad ng a nako-customize na serbisyo sa pag-index ng Cryptocurrency sa pakikipagtulungan sa Crypto data provider na si Lukka noong 2021. TAKEAWAY: Maaari itong magsenyas ng higit pang mga produktong nauugnay sa crypto na magmumula sa mga financial firm sa maikling panahon.

New York Digital Investments Group (NYDIG) nakalikom ng $150 milyon para sa dalawang bagong pondo upang mamuhunan sa mga cryptocurrencies. TAKEAWAY: Ito ay higit pa sa pagkumpirma ng lumalaking interes sa institusyon sa mga Markets ng Crypto . Inihayag din nito ang laki ng ilan sa mga pangako: Ang Digital Assets Fund I ng NYDIG, na namumuhunan lamang sa Bitcoin, ay nakatanggap ng $50 milyon mula sa dalawang hindi pinangalanang mamumuhunan, habang ang NYDIG Digital Assets Fund II ay nakalikom ng $100 milyon mula sa ONE mamumuhunan lamang.

Pribadong German bank Hauck at Aufhauser ay paglulunsad ng pondo ng Cryptocurrency sa Enero 2021. Ang pondo ay tatawaging HAIC Digital Asset Fund, maghahawak ng isang hanay ng mga cryptocurrencies, at naglalayon sa mga institusyonal na mamumuhunan. TAKEAWAY: Narito mayroon kaming isang bangko nag-aalok ng a Crypto fund. ONE sa nauna, hindi naman sa huli.

Ang aking kasamahan na si Michael Casey aptly point out na tinalo ng Bitcoin ang ginto sa karamihan ng mga naitatag na kalamangan, maliban marahil sa pang-akit at kagandahan – at ang mga ito ay mga kultural na konstruksyon. TAKEAWAY: Oo, ito ay nagpapahiwatig na ang pang-akit ng bitcoin ay marahil ay isang kultural na konstruksyon, at marahil ay hindi rin magiging permanente. Iyan ay hindi isang masamang bagay - na nagpapahiwatig ng pag-unlad. At ang arko ng kasaysayan ay mahaba. (Tingnan ang BRIEFING sa itaas.)

Halos 20% ng PayPal ang mga gumagamit ay nakipagkalakalan na ng Bitcoin gamit ang PayPal app, ayon sa a ulat na inilathala ngayong linggo ng Mizuho Securities. TAKEAWAY: Ang figure na ito ay mula sa isang sample na survey, kaya hindi maaaring kunin sa halaga ng mukha. Ngunit kahit na ito ay malayong tama, at kahit na maliit ang mga halaga, ang resultang ito ay nagpapahiwatig na humigit-kumulang 25 milyong bagong user ang bumili ng BTC.