3 Mga Insight sa Crypto Derivatives at Panganib Mula sa Beteranong OTC Trader

Para sa lahat ng usapan tungkol sa pagkatubig, ang Bitcoin at iba pang mga crypto-asset ay manipis na kinakalakal. Ang mga mamumuhunan na bumibili at nagbebenta ng malalaking volume ay T maaaring gawin ito nang direkta, nang walang pagdulas, o pagbabago sa presyo sa pagitan ng order at pagpapatupad.

Bumaling sila sa mga over-the-counter (OTC) na desk para pamahalaan ang mga trade na iyon, bumibili man ng Crypto sa unang pagkakataon, o trading para makabuo ng alpha (above-market returns).

Bilang resulta, ang mga mesang ito ay humahawak saanman mula 30 porsiyento hanggang 65 porsiyento ng kabuuang dami ng Crypto market, depende sa kung kaninong tantiya ang iyong pinaniniwalaan. Upang tingnan ang loob ng negosyong ito, nakipag-usap ang CoinDesk Research sa dalawang beteranong OTC trader sa isang live na webinar noong Okt. 28.

Si Martin Garcia ay managing director at co-head ng trading sa Genesis Trading. Si Yinfeng Shao ay dating mangangalakal sa Circle at ngayon ay CEO ng isang development-stage OTC firm, Reciprocity Trading.

Ang mga OTC desk ay may napakalaking, pansamantalang panganib. Ang mga mangangalakal tulad nina Martin at Yin ay inatasan na pamahalaan ang panganib na iyon sa pamamagitan ng mabilis na paglipat ng malalaking halaga at pag-offset nito sa mga derivatives Markets, kabilang ang BitMEX, Huobi, OKEx, CME Bitcoin Futures at Bakkt. (Para sa background, ang CoinDesk Research ay gumawa ng puting papel sa estado ng mga Crypto derivatives Markets. Maaari mo itong i-download nang libre dito.)

Bilang resulta, kabilang sila sa mga pinaka-sopistikadong mangangalakal sa mga palitan ng Crypto derivatives. Narito ang ilan sa mga insight na ibinahagi nina Martin at Yin sa mahabang oras na pag-uusap namin. Mag-sign up at makinig sa buong webinar dito, at tingnan ang aming iba pang live na pag-uusap sa CoinDesk.com/ Webinars.

1. Ang kaisipan ng mga mamumuhunan ay nagbago

Ang kaisipan ng mga mamumuhunan ay nagbago mula noong mga unang araw ng Crypto, mula sa venture-like hanggang sa hedge-fund-like.

"Mayroong mas maraming bilis sa gitna ng mga mangangalakal na naroroon, samantalang noong mga unang araw ito ay higit na isang buy-and-hold" na diskarte, sabi ni Martin. "Naiintindihan ng mga tao ngayon na ang market na ito ay sobrang pabagu-bago ng isip at marami sa iba't ibang mga pondo ng Crypto at mga tao na nasa labas, sinusubukan nilang magdagdag ng alpha para sa kanilang mga shareholder."

2. Ang mga derivatives Markets ay gumagalaw sa spot market

Una sa lahat, mas madalas na nagsisimula ang mga galaw ng merkado sa mga palitan ng derivative kaysa sa mga palitan ng spot.

"Dahil napakaraming mga lugar ng kalakalan, ito ay isang palaging tanong ng, saan nagsisimula ang aksyon?" sabi ni Yin. "Kadalasan ito ay nagsisimula sa mga palitan ng derivatives dahil doon maraming mga tao ang may koneksyon at doon nagaganap ang maraming pinaka mataas na levered na taya."

"Ang Crypto ay isang medyo random, pabagu-bago ng isip na lakad sa mga tuntunin ng pagkilos ng presyo at ang koleksyon ng mga derivatives na ito at ang mga palitan na naglilista sa mga ito ay epektibong nagsisilbing leverage sa itaas nito," nagpatuloy siya. "Sa tuwing magsisimula kang gumawa ng isang hakbang, mayroong isang magandang pagkakataon na ito ay lumala dahil sa dami ng bukas na taya na naroroon."

Sa ilang mga halimbawa, tulad ng Mayo 17 flash crash, ang maliit na halaga sa mga spot Markets ay maaaring magdulot ng malaking paglipat sa mga offshore derivatives Markets, partikular na ang BitMEX, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na manipulahin ang presyo ng spot pabor sa kanilang posisyon sa mga derivatives Markets .

Sa teorya, posible iyon sa mga regulated Crypto derivatives Markets tulad ng CME's, ngunit mas mahal at mahirap ito dahil hindi kasing taas ang leverage.

Hindi iyon ang tanging paraan na maaaring mabigo ang mga derivatives Markets .

"Kung saan ang mga bagay ay may posibilidad na BIT at mas marami kang madulas ay kapag naubos mo na ang kakayahan ng lahat na talagang gamitin ang mga instrumento ng derivatives para mag-hedge, kaya kung iyon ba ang halaga ng collateral na nai-post ng lahat ay hindi sapat, o ang mga kondisyon ng merkado ay talagang T ka makakakuha ng access sa ilan sa mga platform na ito," sabi ni Yin.

3. Dalawang produkto ang nangingibabaw sa mga derivatives

Ang pinakasikat na produkto ay ang perpetual swap, na sinasabing imbento ng BitMEX. Ang Crypto futures ay isang malapit na pangalawa. Ang isang maliit na bilang ng mga OTC desk ay maaaring magbigay ng mga swap at custom na derivative na produkto, kabilang ang mga kontrata para sa pagkakaiba, ngunit ang dalawang produktong iyon ay nangingibabaw sa dami ng merkado sa ngayon.

Ang mga pagpipilian sa Bitcoin ay umuusbong, ngunit nananatiling maliit na porsyento ng kabuuang dami. Dahil ang mga provider kasama ang Bakkt at CME ay nag-anunsyo ng mga plano na magdala ng mga opsyon sa Bitcoin futures sa mga Markets, sinabi ni Yin at Martin na ang mga ito ay maaaring maging kaakit-akit para sa malalaking mamumuhunan na pumapasok sa Crypto, na naghahanap ng isang hedge laban sa isang malaking downside sa isang pabagu-bago ng merkado.

"Sa tingin ko, nangangahulugan ito na mayroong mas sopistikadong mga diskarte sa pag-hedging. Nagbibigay-daan ito sa mga tao na maging mas komportable sa pagkakalantad sa lugar, kung maaari itong mas madaling ma-hedge," sabi ni Martin. "Talagang mabilis na gumagalaw ang mga Markets na ito at marami sa mas malalaking lugar na gustong magsimulang mag-trade, mayroong malaking halaga ng panganib sa headline na nakalakip dito. Paano nila pinoprotektahan laban sa nakatutuwang downside move? Maaaring makatulong ang mga opsyon na maalis ang ilan sa mga panganib na iyon para sa kanila."

Mag-sign up at makinig sa buong webinar, dito

.

Ito ang una sa isang bagong serye ng mga Webinars na aming pinapatakbo. Kung gusto mo ang iyong naririnig, Get In Touch (galen@ CoinDesk.com) at ipaalam sa amin kung aling mga paksa at bisita ang dapat naming itampok sa susunod.

Ivan Ajvazovskij pagpipinta sa pamamagitan ng Wikimedia Commons