Ang SEC Guidance ay Nagbibigay ng Ammo sa Paghahabla na Nagsasabing Ang XRP ay Hindi Rehistradong Seguridad

Ang Takeaway:

• Ang isang bagong binagong reklamo laban sa Ripple ay kumukuha sa balangkas ng SEC para sa mga digital na asset upang ibalangkas kung paano maaaring maging isang seguridad ang XRP – malamang na ang unang pederal na kaso na gumawa nito.
• Binabanggit din ng paghaharap ang batas sa advertising ng California, bilang karagdagan sa batas ng pederal na securities, upang ipangatuwiran na ang mga mamumuhunan ay nalinlang ng pagsulong ng Ripple ng XRP.
• Bagama't isang taong gulang na ang kaso at hindi pa natatanggap ang status ng class-action, ang bagong reklamo ang unang dapat tumugon sa Ripple na may mahalagang sagot.
• Ang Ripple ay may hanggang kalagitnaan ng Setyembre upang maghain ng tugon nito.

--------------------------

Ang mga mamumuhunan sa Cryptocurrency XRP ay nagsampa ng bagong reklamo laban sa Ripple na marshals ang sariling mga salita ng Securities and Exchange Commission upang magtaltalan na ang startup ay ilegal na nagbebenta ng mga hindi rehistradong securities.

Ang binagong reklamo, na isinampa noong Agosto 5 sa isang taong gulang na kaso laban sa Ripple, ay may kasamang ilang bagong argumento at maaaring ang unang pederal na kaso na binanggit ang patnubay ng SEC para sa paglalapat ng umiiral na batas at regulasyon sa mga Crypto token.

Minamarkahan din nito ang unang pagsasampa kung saan dapat direktang tumugon si Ripple sa pamamagitan ng pagtugon sa mga katotohanan ng kaso. Apat na naunang reklamo ang isinampa sa korte ng estado ng California, ngunit matagumpay na nailipat ng kumpanya ang mga kasong ito na pagsama-samahin at inilipat sa pederal na hukuman. May hanggang Setyembre 19 si Ripple para maghain ng tugon.

"Ang paghaharap na iyon ay ang unang pagkakataon sa matagal nang kasaysayan ng paglilitis na ito na ang Ripple ay lubos na tutugon sa mga paratang sa paligid ng XRP," sabi ni Jake Chervinsky, pangkalahatang tagapayo sa Crypto lending startup Compound Finance.

Ang kumpanya ay nasa legal na crosshair mula noong Mayo 2018, nang ang mamumuhunan na si Ryan Coffey nagsampa ng una sa ilang mga kaso naghahanap ng class-action status laban sa Ripple Labs, subsidiary XRP II, CEO Brad Garlinghouse at iba pang indibidwal. Ang XRP, na pana-panahong ibinebenta ng Ripple, ay mayroong "lahat ng tradisyonal na tanda ng isang seguridad," sabi ni Coffey.

Mga mamumuhunan Vladi Zakinov, Avner Greenwald at David Oconer nagsampa ng mga katulad na kaso pagkaraan nito. Ang mga demanda ay pinagsama at inilipat sa federal court noong Nobyembre.

Bagama't hindi pa nase-certify ang demanda bilang class action, ang mga law firm na sina Susman Godfrey at Tayler-Copeland Law ay hinirang bilang co-lead counsel sa katapusan ng Hunyo, kung saan ang mamumuhunan na si Bradley Sostack ay itinalaga bilang nangungunang nagsasakdal. (Zakinov, Oconer at Greenwald ay tinanggihan ang kanilang sariling mosyon na italaga bilang lead plaintiff.)

Ang bagong binagong reklamo ay naglatag ng "isang malakas na kaso laban sa Ripple," sabi ni Chervinsky, na binanggit na si Susman Godfrey ay "ONE sa pinakamahusay na mga law firm ng nagsasakdal sa US" Sa partikular, binigyang-diin niya na ang reklamo ay nagsasabing ang XRP ay isang seguridad sa ilalim ng parehong pederal at batas ng estado ng California.

"Ito ay mahalaga dahil ginagamit ng California ang 'risk capital test' bilang karagdagan sa [federal] Howey test upang matukoy kung ang isang transaksyon ay kwalipikado bilang isang seguridad," paliwanag niya. "Ang pagsubok sa panganib na kapital ay mas malawak kaysa sa pagsusulit sa Howey, ibig sabihin ay maaaring mawala ng mga nagsasakdal ang kanilang mga claim sa federal securities at WIN pa rin sa kanilang mga claim sa state securities."

Ang reklamo ng mga nagsasakdal ay sinusubukang itali ang XRP Ledger, ang ipinamamahaging network na pinagbabatayan ng XRP (at samakatuwid ang presyo ng cryptocurrency), pabalik sa Ripple, sabi ni Rebecca Rettig, isang kasosyo sa law firm ng Fisher Broyles, na hindi sangkot sa kaso.

Tumangging magkomento sina Ripple at Susman Godfrey.

balangkas ng SEC

Marahil ang pinakamahalagang pagkakaiba sa pagitan ng bagong reklamo at ng mga nauna nito ay ang pagsipi ng balangkas ng SEC para sa pagsusuri kung ang isang digital asset ay kwalipikado bilang isang seguridad.

"Ang Reklamo ay nagbabasa tulad ng isang sulat ng pag-ibig sa SEC," sabi ni Chervinsky. "Bagaman ang Framework ng SEC ay teknikal lamang na walang-bisang patnubay, malamang na bibigyan ito ng Korte ng makabuluhang timbang sa pagpapasya kung paano ilalapat ang Howey test sa mga katotohanan ng kasong ito."

Sumang-ayon si Rettig, sinabi sa CoinDesk na "ito ang unang pagkakataon na nakita namin ang Framework ng SEC na inilapat sa isang kaso sa pederal na hukuman." Idinagdag niya:

"Bagaman ang balangkas sa sarili nitong T precedential value - ibig sabihin ay hindi kinakailangang Social Media ito ng hukuman - magiging lubhang kawili-wiling makita kung paano pinangangasiwaan ng hukuman ang utility ng framework sa pasulong sa pagtukoy kung ang XRP ay isang seguridad."

Ang SEC inilathala ang gabay noong Abril, na nagbibigay sa unang pagkakataon isang tiyak na roadmap para sa kung paano ito maaaring mag-assess ng mga digital asset.

Sa paglipas ng 11 pahina, ang binagong reklamo ay nagdedetalye kung paano naniniwala ang mga nagsasakdal na ang XRP ay isang seguridad batay sa balangkas, na nagsasaad na " ang mga mamimili ng XRP ay gumawa ng pamumuhunan ng pera sa isang karaniwang negosyo"; " Ang mga mamumuhunan ng XRP ay may makatwirang inaasahan ng mga kita"; at "ang tagumpay ng XRP ay nangangailangan ng pagsisikap ng Ripple at iba pa".

"Ang Lead Plaintiff at ang Class ay namuhunan ng fiat at iba pang mga digital na pera, tulad ng Bitcoin at Ethereum, upang bumili ng XRP. Gaya ng ipinaliwanag sa SEC Framework, ang pamumuhunan ng parehong fiat at digital na pera ay nakakatugon sa unang prong ng Howey," sabi ng paghaharap.

Ang Ripple at ang mga kaakibat na partido nito ay ang karaniwang negosyo, ang sinasabi ng reklamo, na nagsasabi na ang anumang tubo na maaaring makita ng potensyal na uri ay "ay magkakaugnay sa kapalaran ng Ripple."

Ang presyo ng XRP ay nakasalalay sa mga pagsisikap ni Ripple, sinasabi ng demanda. Inaasahan ng mga mamumuhunan na lalago ang halaga ng kanilang mga pag-aari batay sa mga pagsisikap ng kumpanya.

Ang reklamo ay nagpapatuloy na nagsasabi:

"Ang Lead Plaintiff at ang Klase ay may ganap na pasibo na tungkulin vis-à-vis sa tagumpay ng XRP Ledger at XRP. Sa halip, tulad ng nilinaw ng sariling marketing ng mga Defendant, ang tagumpay ng XRP Ledger, at ang mga tubo na makatuwirang inaasahan na makukuha ng Klase mula sa pamumuhunan sa XRP, ay nakadepende sa mahahalagang teknikal, at mga pagsisikap ng mga ahente sa pangangasiwa ng Defendants at ng kanilang mga ahente, at mga tagapamahala.

Binanggit ni Rettig na "bawat isa sa [mga salik sa SEC Framework] ay nakabatay sa pinagbabatayan na batas ng pederal na kaso, kaya malamang na umaasa ang mga litigante sa mga pinagbabatayang kaso na ito at hindi lamang sa balangkas [mismo]."

Mga tweet bilang ebidensya

Tulad ng mga nakaraang reklamo, ang paghahain noong nakaraang linggo ay tumuturo sa mga pampublikong pahayag na ginawa ng mga executive ng Ripple tulad ng CEO Brad Garlinghouse at CTO David Schwartz upang palakasin ang argumento nito.

Halimbawa, sinabi ni Garlinghouse sa isang panayam sa CNBC noong 2017 na “tinitingnan ng mga tao ang tagumpay na natamo ng Ripple bilang isang kumpanya, at sa palagay ko iyon ang nagpapataas ng halaga ng XRP,” ayon sa reklamo.

Sa ibang lugar, sinabi ng reklamo na "pinag-amin" ni Garlinghouse na ang sariling interes ng Ripple ay nakatali "sa pagbuo at pagpapanatili ng isang malusog na merkado ng XRP ."

"Ang Reklamo ay binibigyang-diin ang sariling mga pahayag ng Ripple upang patunayan na ang mga mamumuhunan ng XRP ay may makatwirang pag-asa ng mga tubo na dumadaloy mula sa mga pagsisikap sa pamamahala ng Ripple," sabi ni Chervinsky. "Ito ay katulad ng kung paano ginawa ng SEC ang sarili nitong Reklamo laban kay Kik," ang kumpanya ng messaging app na ang SEC nag-aakusa ng paglabag sa mga securities laws nang makalikom ito ng $100 milyon sa panahon ng 2017 token sale.

Higit pa sa mga panayam, binanggit ng reklamo ang mga tweet na pinaniniwalaan ng mga nagsasakdal na nagpapakita na ipinahiwatig ng Ripple na tataas ang presyo ng XRP dahil sa trabahong ginagawa ng kumpanya.

Humigit-kumulang 40 tweet ang na-refer sa pag-file, kabilang ang mga tweet mula sa kumpanya, mga executive at iba pang empleyado na tinatalakay ang mga listahan ng palitan, mga reserbang XRP ng Ripple at iba pang pagsisikap sa marketing. Ang reklamo ay tumutukoy din sa isang Garlinghouse quote-tweet ng isang Motley Fool tweet na nagsabing ang mga kumpanyang gumagamit ng mga tool ng Ripple ay “maaaring malaking bagay para sa Ripple's XRP Cryptocurrency” bilang isang halimbawa.

"Hindi pa ako nakakita ng napakaraming pagsipi sa Twitter sa isang reklamo bago," sabi ni Chervinsky.

(Ipinapansin din ng suit na ang Digital Currency Group, na may hawak na stake sa Ripple, ay siya ring parent company ng CoinDesk, at binanggit ang isang 2017 artikulo sa website na ito na nag-uulat na ang presyo ng XRP ay tumaas nang higit sa $1 sa unang pagkakataon bilang "ONE sa maraming pagkakataon kung saan ipo-promote ng Ripple ang mga paggalaw ng presyo ng XRP ." Para sa rekord: Ang CoinDesk ay gumagana nang independyente mula sa pangunahing kumpanya, nagtatrabaho sa magkahiwalay na mga opisina at pinapanatili ang mahigpit na mga patakaran sa pagsasarili at transparency ng editoryal.)

Higit pa sa simpleng pagpo-promote ng XRP, ipinahihiwatig ng reklamo na ang Ripple ay maaaring umabot hanggang sa iligaw ang pangkalahatang publiko tungkol sa kung alin sa iba't ibang produkto nito ang pinagtibay.

"Noong Abril 26, 2017, Ripple nagtweet isang LINK sa isang artikulo sa sarili nitong site, na nagpapahayag: 'Tinatanggap ng #Ripple ang 10 karagdagang mga customer sa aming #blockchain #payments network.' Ni ang tweet na ito o ang artikulong na-link nito sa mga mambabasa na may kaalaman na ang network ng mga pagbabayad ng blockchain ay hindi tumutukoy sa XRP Ledger, ngunit sa halip ay ang xCurrent enterprise solution ng Ripple," sabi ng reklamo, idinagdag sa susunod na talata:

"Pagkalipas lang ng mga araw, noong Mayo 3, 2017, habang patuloy na tumataas ang presyo ng XRP , Ripple nagtweet: 'Ang #Ripple adoption ay nagpapasigla ng interes sa XRP 'na nagkaroon ng kahanga-hangang Rally sa nakalipas na dalawang buwan' sa pamamagitan ng @Nasdaq.'"

pag-aangkin ng California

Bukod sa batas ng mga seguridad, ang demanda ay nagdaragdag din ng mga bagong claim na hindi lumitaw sa mga nakaraang pag-file sa kaso, sinabi ni Chervinsky.

"Sa unang pagkakataon, inaangkin na ngayon ng mga nagsasakdal na nilabag ng Ripple ang mga huwad na batas sa advertising at hindi patas na kumpetisyon ng California sa pamamagitan ng paggawa ng mga mapanlinlang na pahayag tungkol sa pinagmulan, circulating supply, at pag-ampon ng XRP," aniya.

Ang katotohanan na ang reklamong ito ay nasa pederal na hukuman ay maaaring nakatulong sa mga nagsasakdal. Ipinaliwanag ni Chervinsky:

"Nakakainteres, ang mga nagsasakdal ay malamang na T maaaring iparatang ang mga paghahabol na iyon sa ngalan ng isang pandaigdigang 'klase' -- lahat ng tao o entity na bumili ng XRP -- kung iniwan ni Ripple ang kaso sa korte ng estado ng California sa halip na alisin ito sa pederal na hukuman."

Ayon sa pagsasampa, si Sostack at ang kanyang mga kapwa nagsasakdal ay naghahanap ng Ripple upang ibalik sa kanila ang kanilang mga pagkalugi.

Para sa nangungunang nagsasakdal, ang mga pagkalugi na iyon ay kabuuang $118,100, ayon sa reklamo, ngunit ang buong laki ng mga pagkalugi na sinasabing natamo ng klase ay hindi pa nakalkula.

Higit sa lahat, gusto ng mga nagsasakdal na ideklara ng korte na ang XRP ay isang seguridad, na maaaring magkaroon ng epekto sa kakayahan ng Ripple na ipagpatuloy ang pagbebenta ng XRP mula sa mga reserba nito, pati na rin ang potensyal na limitahan kung sino ang makakakuha ng token.

Kasama sa iba pang mga panalangin para sa kaluwagan ang mga nagsasakdal na gustong bayaran ni Ripple ang lahat ng mga legal na bayarin at ibigay sa korte ang anumang iba pang mga pinsalang maaaring kailanganin.

Ang Ripple ay mayroon na ngayong 45 araw mula Agosto 5 para sagutin ang reklamo, at maaaring maghain ng tugon (tulad ng Kik Interactive ginawa sa SINASABI ni SEC) o isang mosyon para i-dismiss.

Larawan sa pamamagitan ng CB Insights YouTube