ICOs Iced: Isang 12-Buwan na Pag-freeze sa US Token Trading ay Maaring Magsisimula

"Ang merkado ay pinalamig."

Inisyu ni Mike Lempres, punong legal at risk officer sa Coinbase, ang pahayag kinukuha ang mood ng sandali para sa mga Crypto innovator sa US dahil ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon at mga buwan ng walang habas na paglago ng merkado ay lumalabas na sa wakas ay darating sa isang ulo.

Ang nag-udyok sa paglilipat ay sa wakas ay nakumpirma ng SEC noong nakaraang linggo kung ano ang matagal nang bali-balita, na sinisiyasat nito ang mga kumpanya at mga startup na nauugnay sa mga paunang coin offering (ICO). Bilang tugon, ang mga negosyante ay higit na sumusuko sa ideya na ang mga bagong cryptocurrencies na nilikha at ibinebenta sa mga mamumuhunan ay maaaring ituring na tinatawag na "mga token ng utility," isang terminong nagsasaad ng isang digital na kalakal na sinadya upang kumatawan sa bahagi ng isang blockchain protocol.

Gayunpaman, ang mga kumpanya ng US ay naghahanda na mag-isyu ng mga token dahil ang mga seguridad ay maaaring hindi magkaroon ng mas madaling oras na maabot ang mga mamimili. Wala pang nakarehistrong broker-dealer na may kakayahang mag-trade ng mga security token sa US. At tulad ng itinuro ng maraming tagapagtatag sa CoinDesk, habang ang mga issuer ay lumipat sa pag-isyu ng mga token na ito sa ilalim ng isang pagbubukod sa Regulasyon D, karamihan ay nasa ilalim pa rin ng 12-buwang lock-up na kinakailangan ng mga patakaran.

Sa MIT Bitcoin Expo nitong katapusan ng linggo, ang isyu ay ipinakita sa isang panel na tumama sa isang maasim na tala sa estado ng mga ICO. Doon, si Nick Ayton, CEO ng platform ng pagpopondo ng blockchain na Chainstarter, ay umabot pa sa hula na titingnan ng mga regulator ng US ang bawat token bilang isang seguridad.

"Karamihan sa mga palitan ay naglilista ng mga barya na mga mahalagang papel, at ang aming pananaw ay isang malaking bilang ng mga palitan na ito ay isasara," sinabi niya sa karamihan.

Kahit na ang isang panel sa regulasyon sa mas pangkalahatan ay nakita ang pag-uusap tungkol sa alalahanin, kung saan ang dating tagapangulo ng CFTC at MIT professor na si Gary Genseler ay nagsasaad na ang kanyang paniniwalang aksyon sa mga palitan ay maaaring mauna.

"Sa tingin ko, walang pag-aalinlangan na maraming palitan ang kailangang humingi ng mga exemption sa ilalim ng alternatibong sistema ng pangangalakal [mga panuntunan] dahil marami sa mga palitan, hindi lahat, ay may mga token na ipinagbibili sa mga ito ng mga securities," paliwanag niya.

Ngunit ito ay hindi lamang umiiral na mga palitan, ang mga negosyong naghahanap upang punan ang pangangailangan sa merkado ay maaaring itigil.

Gaya ng iniharap ni Gensler at ng iba pa, iniisip ng mga kalahok sa bagong market na ito na maaaring alam nila kung ano ang ipinagbabawal, ngunit ONE makakasigurado hanggang sa mas partikular na tinutugunan ng mga regulator ang Cryptocurrency .

Sinabi ni Joshua Ashley Klayman, tagapayo sa Morrison Foerster, sa CoinDesk:

"Ang mga taong gustong sumunod at T gumawa ng mali ay iniiwan na sinusubukang hanapin ang mga patakaran."

Kamatayan ng mga token ng utility

Sa pag-urong, ang gulo ng merkado ay marahil ay T dapat nakakagulat.

Ang utos ng SEC sa isang maliit na kilalang ICO na tinatawag na Munchee noong Disyembre ay dapat na dumaong tulad ng isang bomba, ngunit ito ay sa halip ay nagkaroon ng isang naantala na reaksyon, ang shockwave nito ay hindi talaga tumatama sa industriya hanggang sa nagsimula ang mga alingawngaw na ang SEC ay naglabas ng isang alon ng mga subpoena mas maaga sa buwang ito.

Sa Munchee, "kung ano ang iniisip ng mga pederal na regulator bilang isang utility token at hindi isang security token ay napakaliit, at ang mata ng karayom ​​ay naging mas maliit," paliwanag ni Klayman.

Sa ilang sandali doon, tila naisip ng mga kumpanya na kahit na ang mga utility token ay T maibenta sa pangkalahatang publiko, maaari pa rin silang ibigay (sa karaniwang tinatawag na airdrop). Gayunpaman, iniulat namin kamakailan kung paano iyonmalamang na isang paglabag sa SEC doon, pati na rin.

Pinapadali ng Earn.com ang mga airdrop ng mga token sa grupo ng mga na-verify na user nito, at, si Dave Bean, ng sales team ng kumpanya, ay nagsabi sa CoinDesk na ang "geo-filtering ay naging isang napaka-tanyag na feature" para sa mga issuer na gustong umiwas sa US

Ang ibang mga bagong issuer ay inaabandona lang ang mga retail investor.

"Napagtanto ko ang isang trend sa merkado kung saan ang mga lehitimong proyekto na naglalayong mag-isyu ng katutubong token para sa mga functional na network ay umaasa sa Reg D exemption sa loob ng US," sinabi ni Tekin Salimi, isang project manager sa Polychain Capital, sa CoinDesk.

Gaya ng iniulat

, ang panuntunan ay nag-aatas sa mga mamimili na maging mga kinikilalang mamumuhunan, na nangangahulugang dapat silang magkaroon ng isang minimum na netong halaga na $1 milyon, o nakakuha sila ng $200,000 taun-taon para sa huling dalawang taon.

Iyon ay sinabi, mayroong maraming mga kalahok sa merkado na hindi kailanman naniniwala na ang mga hindi rehistradong token ay maaaring gumana sa ilalim ng mga batas ng SEC, at isinaalang-alang ang mga naturang opsyon sa kanilang mga modelo. Ang mga matagal nang negosyante ay lumipat, nag-aalok ng mga platform na partikular na binuo na may iba't ibang mga regulasyong rehimen sa isip, tulad ng TokenSoft.

Ngunit mahirap pa ring isipin kung paano gumagana ang isang produkto na, sabihin nating, lumilikha ng isang tokenized VPN, ONE na parehong nagbabayad sa mga tao para sa broadband at hinahayaan silang bilhin ito pabalik gamit ang parehong token, kung ang mga token ay mga securities.

Caitlin Long, isang beterano sa industriya na tumulong sa paglipat batas sa mga token ng utility sa pamamagitan ng Wyoming legislature, ay nagtanong pa kung ang mga tuntunin ng pederal na securities ay maaaring ilapat sa mga paraan kung saan maaari silang makapinsala sa karanasan ng gumagamit ng mga mas sikat na proyekto hanggang sa punto kung saan hindi na ito magagawa.

Halimbawa, itinaas niya ang ideya na, kung ang mga utility token ay ganap na ipagbawal, ang mga user ng Filecoin, isang distributed na online storage system, ay maaaring kailanganin na gumamit ng brokerage para hawakan ang mga token na kailangan nila para lang mag-back up ng mga file.

Pagkatubig at pangangalakal

Ngunit kahit na maging live ang isang palitan, ang huling isyu para sa mga proyekto ng ICO sa U.S. ay pagkatubig.

Ang problema ay walang pinag-isang lugar para makipagpalitan ng mga token na nakarehistro sa SEC ngayon. Tulad ng itinuro ng ilang tagapagtatag, T iyon nangangahulugan na imposible ang pangangalakal, hindi ito kasingdali.

Ang CoinDesk ay nag-ulat sa ilang mga paparating na pagtatangka na maglunsad ng isang ATS, kabilang ang Templum at tZERO. Ang isang umiiral na alternatibong platform ng kalakalan ay kamakailan ay naglunsad din ng OpenFinance Network, kasama ang token trading platform na pagbubukas nito noong Abril, sinabi ng isang tagapagsalita.

Ngunit wala pang totoong pangangalakal na nangyayari gamit ang mga platform na ito, maliban sa ONE seguridad na magagamit sa pribadong beta ng Templum at ang pagbebenta ng mga pagbabahagi ng Overstock sa platform nito.

Chris Pallotta, CEO at co-founder ng Templum, sinabi sa CoinDesk na inaasahan niyang buksan ang platform sa loob ng ilang buwan, gayunpaman. Sa karamihan ng mga token ng seguridad ay nasa kanilang 12-buwan na panahon ng pag-hold, sinabi niya, "Sa palagay ko ang oras ay gagana nang maayos."

Kahit na mag-live ang Templum sa lalong madaling panahon, maaari nitong makitang T itong gaanong produkto para sa mga order book nito, dahil magtatagal ito para sa mga token na ginawa sa boom na makalampas sa panahon ng pag-hold na iyon.

Iyon ay ipagpalagay din na walang karagdagang mga holdup, at kung ang espasyo ng ICO ay nagpakita ng anumang bagay, maaaring malaki iyon kung.

Tulad ng sinabi ni Lempres sa mga miyembro ng Kongreso:

"Kung ang U.S. ay hindi nagbibigay ng isang malinaw, maalalahanin na kapaligiran sa regulasyon, ang pamumuhunan ay maaaring lumipat nang napakabilis sa ibang mga bansa."

Karagdagang pag-uulat ni Pete Rizzo.

Frozen na pera sa pamamagitan ng Shutterstock.