Ang 'Settlement Coin' ay Tungkol Sa Mga Bangko, Hindi Blockchain

Bakit may gustong gumamit ng barya na inisyu ng apat na malalaking bangko na na-bail out noong 2008?

Iyan ang tanong na itinatanong ng marami matapos ipahayag ng UBS, Deutsche Bank, Santander, BNY Mellon at ICAP noong nakaraang linggo na nakipagtulungan sila sa developer ng blockchain na Clearmatics upang lumikha ng bagong digital currency. Sa isang joint press release, sinabi ng bagong consortium na ang "Utility Settlement Coin" ay gagamitin upang i-clear at ayusin ang mga kalakalan sa merkado ng pananalapi sa isang blockchain.

Ngunit bagama't madaling makita ito bilang isang alternatibong paraan ng pag-areglo gamit ang isang pribadong currency na pagmamay-ari, inisyu at hinahadlangan ng mga miyembro ng consortium, hindi iyon ang pinaplano ng consortium.

Mula sa press release, narito ang Clearmatics CEO, Robert Sams:

"Ang pera ay isang paa sa halos lahat ng kalakalan, kaya ang proyektong ito ay susi sa pag-unlock ng mga benepisyo na maaaring makuha ng industriya mula sa distributed automation Technology sa clearing, settlement at collateral management."

Ang paliwanag na ito ay hindi gaanong malinaw, kaya hayaan mo akong magsalin. Nilalayon ng consortium na pabilisin ang mga proseso ng pag-aayos ng sentral na bangko at bawasan ang pangangailangan para sa mga bangko na mapanatili ang mamahaling collateral upang matugunan ang mga panandaliang pangangailangan sa pagkatubig sa mga totoong pera sa mundo, upang mapataas ng mga bangko ang dalas ng pangangalakal at mas mahusay na magamit ang kapital.

Sa halip na maghintay na makatanggap ng real-world currency sa pamamagitan ng isang central bank real-time gross settlement (RTGS) system, ang mga bangko ay maaaring mag-isyu ng Utilities Settlement Coins upang matugunan ang kanilang mga obligasyon at magpatuloy sa pangangalakal.

Siyempre, tulad ng sinabi ni Hyman Minsky: "Sinuman ay maaaring lumikha ng isang pera, ang problema ay ang pagkuha ng iba na tanggapin ito."

Hindi masyadong ambisyoso

Bakit tatanggapin ng ibang mga kalahok sa merkado ang isang coin na na-magic na umiral ng isang malaking bangko sa huling pag-areglo ng isang obligasyon sa real-world na pera? Well, T nila gagawin, siyempre – maliban kung ang barya ay inisyu at na-backstopped ng isang sentral na bangko.

Kaya, ang consortium ay nagpapahayag na ang bagong barya ay magiging pera ng CENTRAL BANK.

Sinabi ni Hyder Jaffrey, pinuno ng strategic investment at FinTech innovation sa UBS Investment Bank:

"Ang digital cash ay isang CORE bahagi ng hinaharap na financial market fabric batay sa mga teknolohiyang blockchain. Mayroong ilang mga digital cash models na ginalugad sa buong Kalye. Ang Utility Settlement Coin ay nakatuon sa pagpapadali ng isang bagong modelo para sa digital central bank cash."

Ngunit anong sentral na bangko? Nangangahulugan ba ito ng pagtatatag ng isang internasyonal na digital clearing union, na may isang digital na internasyonal na settlement na pera na independiyente sa anumang bansa, na pinapalitan ang dolyar ng US at pinuputol ang mga pandaigdigang ambisyon ng SDR ng IMF? Maaari bang maging Bancor ni Keynes ang Utilities Settlement Coin <a href="http://www.econ.jku.at/members%5CLandesmann%5Cfiles%5CWS08%5C239339%5CDiplomarbeit_Klaffenboeck_zentrale_kapitel.pdf">http://www.econ.jku.at/members%5CLandesmann%5Cfiles%5CWS08%5C239339%5CDiplomarbeit_Klaffenboeck_zentrale_kapitel.pdf</a> , sa isang anyo na hindi niya pinangarap?

Bagaman, ang katotohanan na ang bagong internasyonal na settlement na pera na ito ay katutubong sa isang pribadong blockchain na pag-aari ng isang consortium ng malalaking bangko ay maaaring magbigay sa atin huminto para mag-isip. Ang UBS, Deutsche Bank, Santander at BNY Mellon ay epektibong magiging sentral na bangko sa mundo.

Nakalulungkot, ang pamamaraang ito ay hindi masyadong ambisyoso.

Nakabaon sa press release ay ito:

"Ang USC ay isang serye ng mga cash asset, na may bersyon para sa bawat isa sa mga pangunahing currency (USD, EUR, GBP, CHF, ETC.) at ang USC ay convertible sa parity na may deposito sa bangko sa kaukulang currency. Ang USC ay ganap na sinusuportahan ng mga cash asset na hawak sa isang central bank. Ang paggastos ng USC ay gagastusin ang ipinares nitong real-world na currency."

Kaya't hindi magkakaroon ng ONE pandaigdigang Utilities Settlement Coin, ngunit maraming barya. Ang bawat real-world na pera ay magkakaroon ng sarili nitong Utilities Settlement Coin, kung saan ito ay mapapalitan sa par.

Ang mga bangko ay magdedeposito ng real-world na pera sa mga sentral na bangko at gagawa ng katumbas na dami ng Utilities Settlement Coins para sa pera na iyon.

Paalam, mga reserbang bangko; Kumusta, Utilities Settlement Coin.

Ang backstop

Ngunit pinapalitan lang nito ang ONE electronic reserve asset ng isa pa. Kaya ano ang punto? Dito pumapasok ang blockchain.

Ang mga reserbang bangko ay T maaaring gamitin para sa settlement sa isang pinahihintulutang blockchain: magagamit lamang ang mga ito para sa settlement sa pamamagitan ng isang central bank RTGS system. Sa kabaligtaran, ang aming Utilities Settlement coins – ipinapalagay namin – ay gagamitin para sa settlement sa isang pinahihintulutang blockchain na sama-samang pagmamay-ari at pinamamahalaan ng consortium. Isang pribadong settlement system para sa mga real-world na pera, na epektibong na-backstopped ng mga sentral na bangko.

Ngayon, bakit magiging interesado ang kaayusan na ito sa isang grupo ng mga bangko? Anong mga pakinabang ang ibibigay nito sa kanila kaysa sa mga kasalukuyang sistema ng RTGS ng sentral na bangko?

Ang unang bentahe ay bilis. Dahil ang central bank RTGS system ay gumagamit ng double-entry accounting, ang settlement ay madalian, walang blockchain verification protocol ang posibleng tumugma sa bilis ng central bank RTGS system kung saan parehong may mga account ang pagpapadala at pagtanggap ng mga bangko. Ngunit, ang mga RTGS system ay ang CORE lamang ng mga proseso ng settlement na maaaring tumagal ng ilang araw upang makumpleto.

May isang legacy ng mga pagkaantala mula sa mga araw na ang mga proseso ay manu-manong masinsinang at ang mga bangko at mga broker ay maaaring kumita ng interes sa pera na nakaupo sa clearing. Ngayon, hindi na nila kailangan ng hukbo ng mga klerk para magproseso ng mga settlement, at sa mga araw na ito ng mga negatibong rate ng interes, ang mga pagkaantala sa pag-clear ay mas malamang na magastos sa kanila ng pera. Hindi nakakagulat na gusto nilang mapabilis ang mga bagay-bagay.

Gayunpaman, ang pagkuha ng kasunduan sa buong industriya sa paglipat sa parehong-araw na settlement ay tulad ng paghila ng ngipin (kahit na ang paglipat sa T + 2 ay tumagal ng mga taon upang maipatupad). Kaya, LOOKS ang aming mga consortium bank ay gustong kumuha ng mga bagay sa kanilang sariling mga kamay. Binibigyan sila ng Blockchain ng teknikal na dahilan para i-bypass ang mga kasalukuyang proseso ng mamamatay.

May isa pang dahilan, masyadong. Ang mga reserba at collateral ay mga asset na mababa ang ani na bumabara sa mga balanse sa bangko. Gusto talaga ng mga bangko na makahanap ng paraan ng pag-aayos nang hindi kinakailangang mag-pledge ng collateral sa mga sentral na bangko. Sa katunayan, mas mabuti na gusto nilang hindi na gumamit ng pera ng sentral na bangko.

Kaya, bagama't ang Utilities Settlement Coins ay hahadlangan ng mga sentral na bangko, kapag ang karamihan ng mga bangko ay sumang-ayon na tanggapin ang Utilities Settlement Coins (aka sumali sa consortium), ang mga bangko ay maaaring magbigay na lamang ng pera ng sentral na bangko.

Tulad ng itinuturo ni Matt Irvine sa Bloomberg:

"Ngunit para sa maraming mga layunin - halimbawa, paggawa lamang ng higit pang mga transaksyon sa ibang mga bangko - ang mga pseudo-dollar ay kasing ganda ng mga dolyar. Kung ang bawat bangko ay pumirma para dito, pagkatapos ay maaari silang lumabas at bumili ng higit pang mga securities gamit ang kanilang mga pseudo-dollar, at bihirang kailangang mag-abala sa Fed."

Hanggang sa, iyon ay, nagsimulang magkamali ang lahat, nang ang mga bangko ay muling aangkin ang suporta ng Fed.

Pagkatapos ng lahat, ito ay mga barya ng sentral na bangko, T ba? At sa oras na iyon ay MAHALAGA ang higit sa kanila kaysa sa mga cash asset na sumusuporta sa kanila. Ito ay kung paano nabuo ang fractional reserve banking.

Kaya, ito ay hindi sa panimula ay isang kuwento ng cool Technology ng blockchain na pumapalit sa mga sinaunang lumalangitngit na proseso ng sentral na bangko. Hindi, ito ay isang kuwento ng mga bangko na sinusubukang iwasan ang regulasyon ng kapital at pagkatubig na naglalayong pigilan ang mga pag-freeze ng merkado at mga bailout tulad ng nangyari noong 2008.

Self-absorbed visualization sa pamamagitan ng Shutterstock