Novel Trading Opportunities sa DeFi para sa TradFi

Ang Crypto ay isang $900 bilyong pandaigdigang merkado na sinusukat ng mga institusyonal na mamumuhunan.

Sa kabila ng mga likas na panganib na kasangkot sa paglahok sa anumang nascent sphere, ang mga institusyonal na mga manlalaro sa pananalapi ay gagawa ng paraan upang matuklasan kung paano sila makakasali sa Crypto. Kabilang dito ang mga higanteng telecom na nag-staking ng kanilang mga coins at venture capital fund na nagbibigay ng liquidity sa mga protocol ng decentralized Finance (DeFi).

Si Tongtong Gong ay ang co-founder at COO sa data infrastructure at analytics platform Amberdata. Maaari mo siyang Social Media sa Twitter: @Gongt2. Ang piraso na ito ay bahagi ng CoinDesk's Trading Week.

Ito ay walang sasabihin tungkol sa mga bagong anyo ng programmatic trading, kabilang ang mga Crypto derivatives at arbitrage na pagkakataon, na ginagamit ng mga retail at institutional na mangangalakal.

May mga bagong pagkakataon para sa pagbuo ng halaga sa DeFi na hindi magagawa sa TradFi. Tinatantya ng pananaliksik iyon Ang institusyonal na DeFi ay maaaring umabot sa $1 trilyon sa 2025. Sa puntong iyon, maaaring hindi na namin pinaghihiwalay ang TradFi at DeFi. Magiging Finance lang ang lahat.

Magbasa More from Trading Week: 4 na Tanong na Tutukoy sa Kinabukasan ng Retail Trading

Ang mga nobelang pagkakataon sa DeFi

Ang pinakamahirap na hadlang para sa mga tradisyunal na institusyong pampinansyal na malampasan upang makilahok sa DeFi ay ang pag-unawa na ang naka-code na ekonomiya ng bawat protocol ay umaasa sa mga batas ng supply at demand, kaya ang mga asset ng DeFi ay may presyo sa merkado. At saanman mayroong pangangalakal, mayroong isang paraan upang kumita ng pera.

Ang kasalukuyang pag-crop ng mga platform ng Crypto at DeFi ay nag-aalok ng ilang paraan – pamilyar at hindi pamilyar sa mga broker ng TradFi – para kumita ng pera.

Ngayong opisyal nang lumipat ang Ethereum mula sa proof-of-work (PoW) consensus standard tungo sa proof-of-stake (PoS), ang ETH staking ay naging ONE sa pinakamadaling paraan para makapasok ang institutional capital sa merkado. Ang isang ulat ng JPMorgan mula sa tag-araw na ito ay tinantya na maaabot ng industriya ng Crypto staking $40 bilyon sa 2025.

Ang staking ay ang proseso kung saan ini-lock ng isang user ang isang bahagi ng kanilang mga asset sa loob ng mahabang panahon upang makatulong na suportahan ang mga function ng network. Para sa paggawa nito, nakakatanggap sila ng mga reward sa anyo ng mga karagdagang asset.

Sa ngayon, gayunpaman, ang karamihan sa mga gantimpala ng validator ay napupunta sa mga tao, kumpanya, at proyektong nakabisado na ang sining ng pinakamataas na halaga na makukuha (MEV). Ito ang proseso ng paggamit ng mga diskarte sa likod ng mga eksena upang kumita ng pinakamalaking posibleng halaga sa mga bayarin mula sa lahat ng mga transaksyon na ipapangkat ng validator sa isang bloke na idaragdag sa chain.

Kahit sino o anuman ay maaaring maging tinatawag na "block builder," at magsanay ng MEV. Sa katunayan, ang pag-deploy ng software na nilikha ng Flashbots ay tinatawag na MEV Boost ginagawang napakadaling kumita ng mga pagbabalik at ginagamit ng karamihan ng mga validator ng Ethereum . Ayon sa data provider na Pintail, ang mga validator ay bumubuo ng median return ng 6.1% APR gamit ang software ng Flashbot.

Ang mga institusyonal na manlalaro sa pananalapi ay maaari ding maging mga tagapagbigay ng pagkatubig (liquidity providers, LP) sa mga desentralisadong palitan (DEX) at mga protocol ng pagpapautang. Karamihan sa mga DEX ay gumagamit ng automated market Maker (AMM) na modelo ng mga token sa pagpepresyo, kaya ang mga mamimili at nagbebenta ay laging may platform para makipagtransaksyon.

Ang mga LP ay insentibo na magdagdag ng mga token sa mga AMM pool ng bawat panig ng isang pares ng token, at makatanggap ng porsyento ng mga bayarin sa transaksyon bilang reward. Ang parehong sistemang ito ay maaari ding ilapat sa mga lending pool kung saan kumikita ang mga LP ng porsyento ng interes sa pamamagitan ng pag-lock ng liquidity para sa mga nanghihiram. Dahil sa pangunahing papel ng pagkatubig sa mga Markets, kadalasang nagbibigay ng insentibo ang mga protocol sa paggamit ng network sa pamamagitan ng pagbibigay ng malaking ani.

Magbasa More from Trading Week: 'Isang Sukatan para sa Kasayahan': Ang FTX Leaderboard

Bagama't marami sa mga diskarte sa pangangalakal na ito ay maaaring mukhang kakaiba sa mga institusyong hindi ganap na pamilyar sa DeFi, mayroon pa ring mas pamilyar na mga paraan ng paggawa ng pera: tulad ng tradisyonal na kalakalan at arbitrager.

Ang mga DEX ay nagbibigay-daan din sa maraming bagong anyo ng programmatic trading, kabilang ang mga Crypto derivatives at mga pagkakataon sa arbitrage. Tulad ng sa TradFi, ang mga Crypto derivative ay maaaring magkaroon ng anyo ng mga futures, mga opsyon at panghabang-buhay na mga kontrata ngunit ang halaga ay nagmula sa mga digital na asset kaysa sa mga stock.

Ang mga pagkakataon sa arbitrage ay lumalabas kapag ang presyo ng isang token sa ONE DEX ay mas mababa kaysa sa presyo sa iba pang mga DEX o mga sentralisadong palitan (CEX). Sa pamamagitan ng pag-asa sa mataas na kalidad na real-time na data, matutukoy ng mga institusyonal na mangangalakal ang mga pagkakataong iyon para bilhin ang asset kung saan ito ay nakalista nang mababa at ibenta ito sa mga DEX na may mas matataas na listahan.

Mga panganib at hamon

Ang pagbibigay ng pagkatubig ay simple, ngunit T ito libre sa panganib. Halimbawa, mahalagang maunawaan ang konsepto ng hindi permanenteng pagkawala, na naglalarawan sa "hindi natanto na pagkakataon" sa isang DEX o DeFi platform kapag nagbago ang presyo ng token kaugnay noong ito ay nadeposito o na-withdraw.

Halimbawa, sabihin nating ang isang LP ay nagdeposito ng pagkatubig sa isang ETH-BTC pool sa oras na ang 1 BTC ay katumbas ng 10 ETH. Makalipas ang isang buwan, dumoble ang halaga ng ETH habang T nagbabago ang BTC . Kapag nangyari ang disparity na ito, sasabak ang mga arbitrage trader sa pagkakataong bumili ng ETH mula sa pool na iyon at ibenta ito sa isang DEX sa mas mataas na presyo at sa gayon ay ibabalik ang pool ratio at mga presyo ng token sa market rate. Ito ay maaaring makapinsala sa isang depositor o makinabang sa kanila, depende sa kung aling bahagi ng kalakalan sila ay nasa.

Magbasa More from Trading Week: Bakit Mahalaga ang Trading para sa Crypto

(Sabi nga, sa panahong ito ng mataas na demand para sa ETH, tumataas ang mga bayarin sa transaksyon at sa gayon ay maaaring bawiin ng mga LP ang hindi permanenteng pagkawala sa pamamagitan ng mga bayarin na may sapat na pagkakalantad.)

Malamang na alam na ng mga institusyonal na mangangalakal na walang libreng tanghalian. Sa kabila ng mga likas na panganib na kasangkot sa paglahok sa anumang nascent sphere, ang mga institutional financial player ay gagawa ng paraan upang matuklasan kung paano sila makakasali sa Crypto dahil sa mga bagong pagkakataon para sa pagbuo ng halaga sa DeFi na hindi magagawa sa TradFi.