Pagtatakda ng mga Hangganan: Pagtukoy sa Aktibo at Passive na Pamamahala para sa Crypto

Dapat bigyan ang mga tagapayo ng mas malinaw na mga kahulugan ng aktibo at passive na pamamahala para sa mga digital na asset upang makagawa ng mas matalinong mga pagpipilian sa portfolio para sa kanilang mga kliyente.

Dahil ang paglikha ng mga index na pondo, ang paglalaan sa pagitan ng aktibo at passive na pamamahala ay nananatiling paksa ng mahusay na debate sa mga mamumuhunan. Sa paglipas ng panahon, ang mga hangganan sa pagitan ng aktibo at passive na mga sasakyan sa pamumuhunan para sa tradisyonal na mga klase ng asset ay naging mas mahusay na tinukoy, na nakikinabang mula sa mga dekada ng pagsusuri at pagbuo ng produkto. Sa kasamaang palad, ang parehong ay hindi pa masasabi para sa mga produkto ng pamumuhunan sa Crypto .

Ang mga tagapayo na namumuhunan sa mga naitatag na klase ng asset ngayon ay mas mababa ang tungkulin sa paghiwalayin ang "aktibo" kumpara sa "passive" at higit pa sa pagtukoy kung gaano karaming aktibong panganib ang dadalhin para sa mga kliyente, at pagpili ng mga pinaka-makatwirang paraan upang gawin ito mula sa isang naa-access, well-populated na tanawin ng lubos na mapagkumpitensyang mga sasakyan sa pamumuhunan.

Para sa mga tagapayo na interesado sa mga digital na asset, ang gawain ay dobleng hamon dahil ang "aktibo" at "passive" na mga pagpipilian sa pamumuhunan ay bagong paliwanag pa rin at lubos na kulang sa pagiging sopistikado at kadalian ng pag-access.

Naghahanap sa pamamagitan ng Active/Passive Lens para sa Crypto

Ano ang hitsura ng "aktibong pamamahala" para sa Crypto ngayon? Ang sumusunod na balangkas ay naglatag ng Crypto investment landscape na kasalukuyang magagamit para sa mga tagapayo, nahahati sa tatlong kategorya na may mga kalamangan at kahinaan para sa bawat isa pati na rin ang kanilang aktibo o pasibo na katangian.

1. Single Token Buy-and-Hold

Kadalasang direktang ipinapatupad sa pamamagitan ng mga exchange, sa pamamagitan ng mga separately managed account platforms (SMAs), o investment trust (lalo na sa kawalan ng SEC-approved spot ETFs), ang buy-and-hold ang pinakasimpleng paraan upang magdagdag ng mga digital asset sa isang pangkalahatang portfolio.

Mga kalamangan:

• Direktang pag-access sa Crypto
• Mababang overhead ng pamamahala ng portfolio
• Posibleng mas naa-access sa pamamagitan ng mga kasalukuyang platform ng Technology ng kayamanan ng mga tagapayo

Cons:

• Kakulangan ng sari-saring uri
• Ang mga kliyente ay maaaring independiyenteng makakuha ng pagkakalantad
• Posibleng outsized na mga bayarin sa pamamahala para sa walang muwang na pagkakalantad
• Maaaring magpakilala ang ilang partikular na sasakyan mga hindi sinasadyang panganib

Aktibo kumpara sa Passive:Kinakatawan nito ang passive exposure sa isang subset ng mga digital na asset (karaniwang BTC at ETH), ngunit wala ang diversification at risk-management na benepisyo ng mga tipikal na panuntunan na nakabatay sa mga passive Mga Index.

2. Mga Automated Mga Index

Nagbibigay ang mga automated Mga Index ng balangkas na nakabatay sa mga panuntunan para sa pagkakalantad ng Crypto sa mas malawak na bilang ng mga asset (kadalasan ang nangungunang 10-25 na asset ayon sa market cap) at sistematikong binabalanse upang matugunan ang mga layunin sa pagbuo ng portfolio. Sa kasalukuyan, madalas na ina-access ng mga mamumuhunan sa US ang mga produktong ito sa pamamagitan ng mga multi-asset na SMA.

Mga kalamangan:

• Pinahusay na pagkakaiba-iba at potensyal na outperformance kumpara sa mga single-token exposure
• Ang pagbuo ng portfolio na nakabatay sa mga panuntunan ay lumilikha ng pare-parehong pagkakalantad sa mas malawak na merkado ng Crypto

Cons:

• Ang mga kasalukuyang opsyon ay kadalasang kulang ng mga nuanced na pampakay o partikular na sektor na mga alokasyon o personalized na pag-customize
• Karaniwang mas mataas ang touch na proseso ng onboarding kumpara sa indibidwal na buy-and-hold
• Potensyal na hindi magandang pagganap kumpara sa mga produktong aktibong pinamamahalaan

Aktibo kumpara sa Passive:Bagama't sinasabi ng ilan ang automated na katangian (i.e., muling pagbabalanse) ng mga produktong ito bilang "aktibo," ang mga ito ay dapat ituring na purong passive exposure na katulad ng mga pondo ng indeks para sa mga tradisyonal na klase ng asset.

3. Dami o Discretionary Pamamahala

Ang mga aktibong tagapamahala ay gumagawa ng mga estratehiya na gumagamit ng discretionary blockchain na kadalubhasaan at quantitative on-chain analysis upang magbigay ng mga sopistikadong Crypto exposure. Kadalasang ina-access ang mga ito sa pamamagitan ng hedge fund o mga espesyal na SMA.

Mga kalamangan:

• Kadalubhasaan sa antas ng institusyon para sa isang mabilis na umuunlad at teknikal na klase ng asset
• Potensyal para sa outperformance na nababagay sa panganib at/o pinababang ugnayan sa merkado
• Kadalasan ay higit na mataas ang pamamahala sa peligro at pagpapatupad ng kalakalan

Cons:

• Madalas na umiiral ang mga hadlang sa accessibility, kabilang ang limitadong kapasidad o mataas na minimum na pamumuhunan
• Maaaring maging mahirap ang pagpili ng manager dahil sa mas maiikling track record
• Maaaring magpakita ng mga panahon ng hindi magandang pagganap kumpara sa mga passive na produkto

Aktibo kumpara sa Passive:Kinakatawan nito ang tunay na aktibong pamamahala na naaayon sa mga pamantayan para sa mga tradisyonal na klase ng asset.

Itinuon ang Mga Produkto sa Pamumuhunan ng Crypto

Ang pagbuo ng kalikasan ng digital asset investment product landscape ay nag-iiwan sa delineation sa pagitan ng aktibo at passive investment na mga produkto, at kung paano i-access ang mga ito, malabo sa pinakamahusay. Sa huli, ang mas malinaw na pagtukoy sa mga available na active at passive na opsyon at kung paano nauugnay ang mga ito sa tradisyunal na investment evaluation frameworks ay magbibigay sa mga tagapayo na mas kumpiyansa na pumili ng mga pinakaangkop na solusyon sa digital asset para sa kanilang mga kliyente.