Ang Alameda-Backed Crypto Trader Folkvang ay Nakatayo Pa rin Sa kabila ng Malaking Hit Mula sa Pagkamatay ng FTX

Mahigit tatlong buwan pagkatapos ng nakakahawang pagbagsak ng FTX exchange, ang industriya ng Cryptocurrency ay nanginginig pa. Folkvang, isang market-neutral, Cayman Island-based trading firm ay nagpapatuloy pa rin sa kabila ng pagdurusa ng isang malaking dagok sa panahon ng pag-crash ng Nobyembre.

"Ang aming equity ay nahati, kaya nawalan kami ng maraming mga pakinabang na ginawa namin noong 2021," sabi ng tagapagtatag ng Folkvang na si Mike van Rossum sa isang pakikipanayam sa CoinDesk. "This is the risk, right? This is the risk of the game. I guess we're happy we're still standing."

Itinatag noong Enero 2020 ng isang pangkat ng mga batikang Crypto Quant trader, ang Folkvang ay sumikat sa lahat ng pangunahing palitan. Halimbawa, umakyat ito sa tuktok ng leaderboard ng volume at tubo ng FTX noong 2022. Inaasahan ang paglitaw ng Folkvang sa FTX pagkatapos ng Alameda Research, ang trading firm na gumanap ng isang sentral na tungkulin sa pagkamatay ng FTX, namuhunan sa Folkvang at ibinalik ni Folkvang ang pabor sa pamamagitan ng pamumuhunan sa FTX. (Parehong pagmamay-ari ni Sam Bankman-Fried ang FTX at Alameda.)

Sa pagsasalita sa isang kamakailang video call mula sa isang mataas na gusali ng tanggapan sa Singapore, ang van Rossum ng Folkvang ay nagbigay ng isang tapat na account ng "makagulo" na sitwasyon pagkatapos ng pagbagsak ng FTX.

"Ito ay isang matigas na tableta na lunukin," sabi ni van Rossum pagkatapos ibunyag na kalahati ng equity ng kumpanya ay nakatali sa FTX. "Nakaligtas kami, ngunit dahil kami ay medyo aktibong mga borrower kailangan naming bayaran ang mga nagpapahiram mula sa bulsa."

Sa tuktok nito noong 2021, pinamahalaan ng Folkvang ang humigit-kumulang $400 milyon sa mga asset, kabilang ang equity at mga pautang. At kahit na mayroon itong isang payat na koponan na mas kaunti sa 10 Quant trader, minsan itong nakagawa ng $8 bilyon na volume sa isang solong sesyon ng kalakalan sa panahon ng bull market na iyon.

Ang Folkvang ay gumaganap lamang bilang isang proprietary na high-frequency na trading firm. T ito nag-aalok ng anumang iba pang mga serbisyo bilang isang over-the-counter desk o gumagawa ng mga deal ng token ng market-maker. Ito ay umaasa sa isang timpla ng algorithmic na mga diskarte na kinabibilangan ng arbitrage trading, yield farming at market making.

Paglipat ng diskarte

"Natutunan namin ang isang mahirap na aralin sa FTX," patuloy ni van Rossum. "Nalaman namin na ang panganib ay totoo. Naisip namin na hinding-hindi ito mangyayari sa paraang ito, kaya't mas marami kami sa panganib ngayon."

He added: "We just trade our own balance sheet. We are T really borrowing at all. The risk is just too big."

Dahil ang Folkvang ay isang market-neutral na trading firm, iniiwasan nito ang direksyong panganib at mga kita sa pamamagitan ng pagbibigay ng liquidity at pakikipagkalakalan sa mga negatibo at positibong rate ng pagpopondo laban sa isa't isa. Ito ay kabaligtaran ng mga long-only na mga tindahan tulad ng Tatlong Arrow Capital, na kagila-gilalas na bumagsak sa isang kaskad ng mga likidasyon noong nakaraang taon habang bumagsak ang merkado.

Bagama't minimal ang direksyong panganib para sa Folkvang, ang pagbagsak ng FTX ay nagpatindi sa pangamba sa panganib ng katapat. Ang paghawak ng mga asset sa isang palitan ay palaging kinasusuklaman ng mga maximalist ng Bitcoin (BTC), ngunit para sa isang trading firm tulad ng Folkvang hindi ito maiiwasan. Ang arbitrage trading ay kinabibilangan ng pagbili ng asset para sa isang partikular na presyo sa isang exchange at pagbebenta kaagad nito para sa mas mataas na presyo sa isa pa; nangangailangan ito ng aktibong kapital sa maraming sentralisadong lugar.

Nang tanungin kung saan nakikipag-trade ang Folkvang ngayong wala na ang FTX, sumagot si van Rossum: "Ang Binance ang pinakamalaki, ngunit sa palagay ko T ito dahil sa tiwala."

Patuloy niya: "Mayroon pa kaming kumpanya. Mayroon kaming opisina. Mayroon kaming isang pangkat ng mga tao. Kailangan pa naming magbayad ng mga bayarin. Kaya ang Binance ay nag-aalok ng isang magandang ratio ng panganib / gantimpala, ngunit ang panganib ay nandoon pa rin."

Umaasa sa FTX resolution

Matapos mawala ang humigit-kumulang 50% ng equity nito sa kalakalan sa FTX, nananatiling kumpiyansa ang Folkvang na ibabalik ang isang bahagi ng mga pondo, kahit na umabot ito sa pagitan ng lima hanggang walong taon.

"Tiyak na nakikipag-ugnayan kami sa mga abogado," sabi niya. "Nakikipag-ugnayan kami sa mga taong bangkarota, ngunit mahirap gumawa ng isang bagay dito dahil kumplikado ang sitwasyon."

Alameda "namuhunan sa amin kaya sila ay nasa aming cap table at namuhunan kami sa FTX, kaya lahat ng ito ay intermixed," sabi niya. "And then we had our money there, so sobrang gulo ng sitwasyon."

Hinahanap ng Folkvang ang sarili bilang isang na-redact na entity sa Ang nangungunang 50 na listahan ng mga nagpapautang ng FTX, na may mga indibidwal na nagpapautang sa tuktok na dulo ng listahan na inutang ng hanggang $226 milyon.

"Ito ay magiging isang mahabang proseso," dagdag ni van Rossum. "We have mentally written it off to zero. We are T thinking we're going to be getting back X or Y. Mentally, it's written off but we are hopeful that we will get something. But it will take many, many, many years."

I-UPDATE (Peb. 24, 10:48 UTC): Binabago ang mga salita sa kung saan nakabase ang kumpanya.