La SEC retirará su demanda contra Coinbase, marcando un hito para la industria cripto en EE. UU.

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La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) votará próximamente sobre un acuerdo negociado con Coinbase para abandonar por completo su caso contra el exchange, según el principal abogado de la empresa.

Si bien la SEC ha estado revirtiendo sus posiciones sobre activos digitales casi a diario, la votación pendiente marcaría un momento decisivo que podría desencadenar una serie de efectos dominó legales, liberando a otras empresas cripto de acciones de cumplimiento. Debido a que el acuerdo entre Coinbase y el personal de la SEC implica una desestimación del caso "con prejuicio", el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, explicó que las acusaciones del regulador sobre violaciones de valores quedarían cerradas de forma permanente.

"Es un gran día para Coinbase, sí, pero también para las cripto en Estados Unidos", dijo Grewal en una entrevista con CoinDesk. "Tenemos todas las expectativas, basadas en las declaraciones que nos han hecho, de que esa aprobación llegará y, con eso, se presentará la desestimación".

Lo resumió en términos más simples: "Nosotros ganamos; ellos pierden".

Cuando la SEC presentó su demanda contra Coinbase, el exchange más destacado con sede en EE. UU., envió una clara señal de advertencia a la industria. La agencia alegó que Coinbase violó la ley federal al no registrarse como cámara de compensación, corredor o lugar de negociación, basándose en su interpretación de la prueba Howey, que determina si un activo es un valor. Coinbase decidió luchar contra las acusaciones en los tribunales, lo que llevó a un enfrentamiento legal que recientemente vio a un juez respaldar la solicitud de Coinbase para elevar una apelación sobre la cuestión clave en disputa: ¿estos tokens negociados son realmente valores bajo la jurisdicción de la SEC?

La industria esperaba que esta cuestión fuera decidida por los tribunales, e incluso por la Corte Suprema de EE. UU. Sin embargo, la posible retirada de la SEC en este caso sugiere que el debate sobre la clasificación de los activos digitales quedará en manos del Congreso, lo que podría redirigir el enfoque del sector hacia el cabildeo en lugar de las disputas legales.

La SEC, actualmente presidida de manera interina por Mark Uyeda, junto con la comisionada republicana Hester Peirce y la comisionada demócrata Caroline Crenshaw, suele tomar decisiones los jueves, por lo que la votación final sobre la recomendación del personal podría demorar hasta una semana. Crenshaw ha sido una crítica abierta de la industria cripto, por lo que no está claro si respaldará la desestimación del caso.

Un portavoz de la SEC se negó a comentar sobre el acuerdo revelado por Coinbase.

Aliados en la SEC y el cambio de enfoque

Uyeda y Peirce han sido durante mucho tiempo comprensivos con la postura de la industria cripto, que alega haber sido mal manejada por la SEC. Desde que Donald Trump asumió la presidencia, Uyeda ha tomado medidas rápidas para cambiar el rumbo de la agencia en relación con los activos digitales. La retirada del caso contra Coinbase sería la más significativa hasta ahora.

El excomisionado Paul Atkins, quien asumirá el cargo tras su confirmación en el Senado, tiene estrechos vínculos con Uyeda y Peirce, lo que sugiere que seguirá un camino similar en cuanto a la regulación cripto.

A principios de esta semana, la SEC reorganizó su unidad de cumplimiento, que antes se centraba exclusivamente en los criptoactivos, para incluir una responsabilidad más amplia sobre "tecnologías emergentes". Esto sugiere un alejamiento del enfoque estricto en la persecución de casos cripto. Además, la agencia retiró su apelación en la lucha por ampliar la definición de "distribuidor" bajo su supervisión, lo que indica un cambio regulatorio significativo.

En otro caso importante, la SEC recientemente solicitó una pausa en su demanda contra Binance, en la que se alegaban violaciones de la ley de valores, junto con acusaciones de fraude y conflictos de interés.

La agencia también pidió un retraso en los procedimientos judiciales contra Coinbase la semana pasada, sugiriendo que las negociaciones para una resolución estaban en marcha.

Reacciones y críticas

No todos ven esta decisión como un avance positivo. Dennis Kelleher, director ejecutivo de Better Markets, un grupo de defensa con sede en Washington, criticó la posible retirada del caso.

"La rendición unilateral de la SEC en su demanda contra Coinbase es un error histórico que pone en peligro a los inversores, los mercados y la estabilidad financiera", dijo Kelleher. "La SEC solía hacer cumplir la ley sin temor ni favoritismo, pero ahora favorece a la industria cripto y teme a los multimillonarios del sector que desprecian públicamente a la agencia".

El voto y lo que sigue

En los próximos días, los abogados de la industria estarán atentos a la votación de la SEC sobre Coinbase y a la respuesta del Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York. Si la SEC retira formalmente sus acusaciones de que Coinbase incluyó valores no registrados, es probable que adopte la misma postura en otros casos similares.

"Tengo la esperanza de que lograr la desestimación de este caso sirva como modelo para resolver otros casos también", dijo Grewal. "Si eso ocurre, estaríamos encantados, porque consideramos que toda la campaña de Gary Gensler contra las cripto fue una distorsión y, francamente, un abuso del proceso legal".

A medida que la SEC continúa revirtiendo acciones pasadas, ha dado a entender que su enfoque futuro estará en casos de fraude, en lugar de en disputas sobre el cumplimiento regulatorio. Uyeda confirmó esta nueva dirección, señalando que el grupo de trabajo cripto de la SEC guiará su aplicación.

"Uno de los objetivos de este grupo de trabajo será garantizar que utilicemos los recursos de aplicación de la ley de manera juiciosa", afirmó Uyeda en un evento en Washington.

Grewal enfatizó que la prioridad ahora es avanzar en una legislación federal clara para regular la industria cripto. Coinbase ha estado muy activo en el ámbito político, invirtiendo decenas de millones de dólares en las elecciones de 2024 a través del PAC Fairshake, con el objetivo de asegurar un Congreso más favorable a la industria.

"Hemos visto al Congreso comprometerse con la legislación en los primeros 100 días", dijo Grewal. "Ahora que esta incertidumbre se ha disipado, estamos ansiosos por centrar toda nuestra atención en lograr la aprobación de regulaciones sobre la estructura del mercado y las monedas estables. Es un paso que, francamente, se esperaba desde hace mucho tiempo".

ACTUALIZACIÓN (21 de febrero de 2025, 13:11 UTC): Se solicitó un comentario oficial a la SEC.

ACTUALIZACIÓN (21 de febrero de 2025, 15:06 UTC): Se agregó la respuesta de la SEC.

ACTUALIZACIÓN (21 de febrero de 2025, 15:51 UTC): Se incluyó un comentario de Dennis Kelleher, director ejecutivo de Better Markets.