Se supone que las Finanzas Cripto consisten en desafiar las normas existentes en el mercado financiero y liberarse del control de los banqueros tradicionales.

Pero esos actores establecidos ahora están contraatacando, argumentando que su forma de hacer negocios agrega un rigor que falta en las Cripto.

Tomemos como ejemplo el prestamista de Cripto Celsius Network, ahora en quiebra, que el año pasado recibió un préstamo de mil millones de dólares del emisor de la moneda estable Tether , respaldado por Bitcoin. En EE. UU., los tribunales están examinando minuciosamente... estatus legal exacto de ese préstamo.

Los acreedores de Celsius, y tal vez la propia empresa, tal vez se pregunten ahora si no deberían haber solucionado ese tipo de cuestiones legales de antemano en lugar de dejar una pequeña fortuna a merced de los jueces.

Los responsables de los Mercados financieros convencionales así lo creen. Han declarado a CoinDesk que el mundo de las Cripto debería adoptar las normas vigentes que rigen el préstamo de valores en los Mercados Finanzas tradicionales para evitar situaciones problemáticas en el futuro.

Una de las cuestiones que debe abordar Celsius es si consideró adecuadamente los derechos legales sobre el Bitcoin que respaldaba su préstamo de Tether, dijo Daniel Franks, socio del bufete de abogados Ashurst en Londres, en una entrevista.

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Utilizar instrumentos financieros como garantía para préstamos, como aparentemente hizo Tether , es común en los Mercados de TradFi, y algunos afirman que un mercado secundario impulsado por préstamos es un requisito previo para la liquidez de un valor determinado. Sin embargo, este tipo de operaciones a menudo se realizan bajo contratos "maestros" estándar desarrollados por organizaciones como la Asociación Internacional de Préstamos de Valores (ISLA), una asociación industrial sin fines de lucro que abarca Europa, Oriente Medio y África.

Extensión Cripto

En agosto, tras las solicitudes tanto de los actores de TradFi como de los nuevos participantes del mercado, ISLA le pidió a Franks que investigara cómoAmpliar las normas legales existentes para cubrir criptomonedas como Bitcoin., así como acciones y bonos convencionales que toman forma virtual con Tecnología de contabilidad distribuida.

Eso será mucho más que un simple trabajo de buscar y reemplazar. Adaptar elAcuerdo Marco Global de Préstamo de Valores, unas 40 páginas de texto legal, porque la era de las Cripto no se trata solo de reemplazar la palabra “valores” por “Cripto”, dice Franks.

Algunas características de las Cripto , como lanzamientos aéreosLos tokens gratuitos que se ofrecen como incentivo no tienen un análogo exacto en los contratos financieros convencionales, afirmó. También puede haber diferencias o ambigüedades sobre cómo se tratan las criptomonedas según la legislación de propiedad, lo cual es una pregunta. expertos legales en jurisdicciones como el Reino Unido.ya estamos lidiando con.

Franks sugiere que también podría haber nuevas innovaciones habilitadas para criptomonedas, como reglas que permitan el “control dual”, donde un activo digital cambia de manos solo si las instrucciones son dadas por dos partes diferentes.

Pero, dijo Franks, el caso Celsius ha demostrado que algunos contratos utilizados en los Mercados de Cripto simplemente no están a la altura.

“Sin duda, existe una variedad en términos de la solidez y el nivel de detalle de esos documentos, en particular cuando se utilizan entre participantes del mercado que no son proveedores Finanzas tradicionales y que no tienen el beneficio de la experiencia en el uso de documentación de préstamos en otras industrias”, dijo Franks.

¿Tendrán voz y voto las Cripto ?

El asesoramiento legal de Franks —ya proporcionó un primer borrador de forma privada a ISLA— tendrá como objetivo ofrecer a los inversores la mayor comodidad posible en el manejo de Cripto, afirmó. Los próximos pasos podrían darse incluso en septiembre, según declaró a CoinDesk Tina Baker, jefa de servicios legales de ISLA.

“En las próximas semanas, esperamos anunciar los resultados del análisis inicial a nuestros miembros para que los revisen”, dijo Baker.

El riesgo es que el mundo de las Cripto no tenga mucha presencia durante la consulta posterior. Los 183 miembros de ISLA son principalmente bancos tradicionales, como JPMorgan Chase, HSBC y UBS, así como entidades de infraestructura financiera como Depository Trust & Clearing Corp., que procesa prácticamente todas las operaciones en el mercado de valores estadounidense, y el gigante europeo de las bolsas Eurex. Sin embargo, Baker señala que la industria de las Cripto sí tiene voz en este ámbito. El grupo de presión de activos digitales Global Digital Finanzas también participa, y otros pueden unirse.

Baker dice que los estándares “probados y comprobados” siguen siendo populares, pero en última instancia ONE , ya sea del Cripto o de TradFi, está obligado a utilizar sus contratos preferidos.

Puede que este no sea un camino fácil. Adaptar las prácticas actuales al rápido desarrollo del mundo de las Cripto ya es complicado: y, como señala Franks, eso es solo la mitad. Las tecnologías Cripto también podrían necesitar alinearse con los modelos existentes para acceder a los Mercados de préstamos de valores, afirma.

Tanto Franks como Baker parecen confiar en que es posible. La gran pregunta es si los actores de la Web3 lo verán de la misma manera.