FalconX prueba el mercado como el primer distribuidor completo de derivados de Cripto

Cuando FalconX se registró formalmente como operador de swaps en EE. UU. este mes, la startup de Cripto se convirtió en la primera de su tipo en entrar en lo que, según su director ejecutivo, Raghu Yarlagadda, es un mercado masivo y desatendido. A pesar de las ventajas de ser el primero, Yarlagadda espera que la competencia se una al mercado.

"La demanda es enorme", dijo Yarlagadda en una entrevista. "Espero que otros actores también se unan, porque es lo mejor para la industria".

La llegada de una empresa nativa de Cripto como bróker registrado en la Asociación Nacional de Futuros, y la consiguiente supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), podría marcar un hito importante en la popularización de las Cripto. Sin embargo, como lo demostró recientemente Anchorage Digital al ser la primera empresa de Cripto en obtener una autorización bancaria aprobada por el gobierno federal, ser la primera también conlleva presiones y vulnerabilidades regulatorias únicas. sancionessi se quedan cortos.

FalconX es similar a un mayorista financiero que atiende solo a clientes institucionales, como fondos de cobertura y otras empresas financieras que desean brindar a los clientes acceso a derivados Cripto : contratos en los que las partes hacen un trato entre sí para comprar o vender un activo bajo ciertas condiciones. condiciones. Como operador de swaps, FalconX puede sumarse a las filas de los principales bancos de Wall Street, como Goldman Sachs (GS) y JPMorgan Chase (JPM), al ofrecer un servicio a clientes que desean adquirir o vender derivados. En una de sus primeras incursiones en el Cripto el año pasado, Goldman Sachs... comenzó ofreciendo negociación de futuros de Bitcoin (BTC).

Los derivados de Cripto son muy similares a los futuros y opciones de la industria financiera tradicional, supervisados ​​por la CFTC. Sin embargo, Yarlagadda afirmó que los clientes institucionales han estado esperando que los corredores cubran sus necesidades de derivados extrabursátiles (OTC).

“El 99 % de las operaciones de futuros se realizan fuera de EE. UU., a pesar de que una parte considerable de las instituciones se encuentran en el país”, afirmó Yarlagadda sobre el mercado actual de derivados de Cripto . “Estas instituciones asumen un gran riesgo, ya que estas entidades externas no se encuentran bajo jurisdicciones tan sofisticadas como EE. UU.”.

Hace apenas dos años, la gran mayoría de los clientes de su empresa, con sede en San Mateo, California, eran empresas de Criptomonedas . Ahora, afirmó, la mayoría no son nativos del mundo de las Cripto. Las firmas financieras tradicionales se han visto atraídas, entre otras cosas, por su búsqueda incesante de inversiones con mayor rentabilidad.

“Muchas instituciones tradicionales están llegando a FalconX”, dijo Yarlagadda.

Un operador de swaps en EE. UU. debe registrarse cuando opera con contratos por un valor mínimo de 8 mil millones de dólares al año. Yarlagadda afirmó que la demanda superará con creces ese umbral, y la compañía está trabajando con la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (IATA), el grupo comercial global del sector, para definir cómo deberían ser los contratos de Cripto típicos.

“Nuestra prioridad es desarrollar términos estándar para productos que ya se comercializan, como contratos a plazo con liquidación en efectivo y opciones que hacen referencia a Bitcoin y ether [ETH]”, dijo Scott O'Malia, director ejecutivo de ISDA. dicho El mes pasado, añadió que su organización está intentando crear plantillas para contratos inteligentes en cadena. Añadió que la asociación está trabajando con los actores del mercado, «incluidos nuestros nuevos miembros de Cripto , y animamos a otros participantes del mercado interesados ​​en unirse a la conversación a que Contáctanos».

La fuerte volatilidad y otras complicaciones propias de los Mercados de Cripto «podrían abordarse teóricamente mediante requisitos de margen sólidos y una gestión de riesgos», afirmó Dan Awrey, profesor de Regulación de derivados en la Facultad de Derecho de Cornell. Aun así, añadió que «las empresas más pequeñas, con menos contrapartes y expuestas a riesgos de mercado altamente correlacionados, tienen, en última instancia, un mayor riesgo de impago que muchas empresas ya establecidas».

Además, los distribuidores que compensan y liquidan operaciones con Tecnología de registro distribuido podrían “enfrentar riesgos operativos y de ciberseguridad únicos derivados, entre otras cosas, de la dependencia de oráculosy requisitos de margen tecnológicamente integrados que pueden limitar la flexibilidad de la contraparte en tiempos de crisis”, dijo Awrey.

FalconX se está preparando para las divulgaciones, auditorías y escrutinio que conlleva el registro de concesionarios. Durante los próximos dos trimestres, la compañía trabajará arduamente para "seguir desarrollando esa infraestructura", afirmó Yarlagadda.

La industria también está siguiendo de cerca la decisión consecuente de la CFTC sobre si aprobar o no una solicitud deFTX.USPermitiendo a la empresa compensar directamente los derivados respaldados por márgenes de sus clientes. Se dice que la agencia...tenenciapara una mesa redonda el próximo mes para discutir la idea, y está previsto que esa discusión pública sea el 25 de mayo, según una persona familiarizada con el plan.

ACTUALIZACIÓN (26 de abril de 2022, 19:29: UTC):Agrega más detalles sobre la mesa redonda de FTX.