Bitcoin y la cambiante definición de «seguridad»

Afortunadamente, rara vez tenemos que pensar en Maslow.Jerarquía de necesidadesEse triángulo que vimos en la escuela, que estratifica los requisitos Human clave para el desarrollo. Hasta que, claro está, una de las necesidades más básicas no se satisface, y entonces reflexionamos mucho sobre ello.

En resumen: En la base se encuentran los elementos básicos para la supervivencia: las necesidades físicas de alimentación, descanso y refugio, y, por encima, la seguridad. El siguiente eslabón de la pirámide es la necesidad psicológica de pertenencia y autoestima, y finalmente llegamos a la cúspide, que trata sobre el desarrollo pleno del potencial. (Sé que muchos académicos discrepan de esta premisa y que Maslow nunca dibujó un triángulo, pero tengan paciencia mientras esbozo este concepto).

Noelle Acheson es la exjefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading. Este artículo es un extracto de su... Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la convergencia entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la economía. Estas opiniones son suyas, y nada de lo que escribe debe interpretarse como consejo de inversión.

Algunos de ustedes quizá noten que no existe una capa separada para la "confianza". ONE podría argumentar que es un requisito para cada capa, ya que necesitas confiar en que la comida que comes no te matará, que tu casa no se volará y que una amistad te elevará. Pero la capa con la que está más entrelazada es la "seguridad", y yo diría que está encajada en esa categoría. La confianza implica creer en la seguridad de sentir y actuar, y es un componente CORE de prácticamente todo lo que implica progreso tanto personal como de civilización.

Así pues, la confianza es necesaria para la seguridad (la cual carece de sentido si no se cree en ella) y la seguridad es necesaria para la confianza (sin garantías básicas, es difícil confiar en nada). ¿Qué ocurre cuando nuestra creencia en la «seguridad» empieza a cambiar?

En el mundo financiero, lo que es seguro y lo que no lo es está empezando a cambiar. Analicemos el rendimiento reciente de las inversiones seguras y sensatas.

Se supone que los bonos del gobierno de Estados Unidos son los activos más seguros del mercado, en el sentido de que el gobierno estadounidense no va a incumplir su deuda (bien?). Sin embargo, a principios de este messu volatilidadalcanzó su nivel más alto desde la Gran Crisis Financiera de 2008. Durante el último año, con el período de aumento más rápido de las tasas de interés desde la década de 1980, el riesgo de las tasas de interés ha sidomás alto que nunca. Los valores de los BOND se han desplomado, y durante todo este tiempocosto de asegurar La posibilidad de un impago de la deuda del gobierno estadounidense se ha disparado a su nivel más alto en más de 10 años. Eso no parece tan seguro.

¿Y qué pasa con las acciones? Nos dicen que son...entre los activos más riesgososPero a lo largo del tiempo han estado al alza y a la derecha. El gráfico a continuación muestra el S&P 500 junto con un índice de bonos gubernamentales a largo plazo. ¿Cuál le LOOKS más seguro?

Luego está la sabiduría de la diversificación: imita los grandes Índices, nos dicen, y tus rendimientos estarán mejor distribuidos. Sin embargo, al profundizar, observamos que las acciones tecnológicas de alto riesgo representan casi el 30% del S&P 500 y ocupan las seis primeras posiciones en el ranking de capitalización bursátil. Esto suena más concentrado que diversificado, lo que sin duda añade riesgo.

Cualquiera que haya interactuado con un asesor profesional habrá oído hablar de la cartera 60/40, que se basa en una distribución preestablecida de acciones y bonos para obtener una rentabilidad más equilibrada que centrarse en una ONE clase de activo. Sin embargo, el año pasado la cartera típica 60/40...perdió el 18%En términos nominales, bastante cerca del daño causado solo por el S&P 500. No es tan seguro.

Las casas deben ser seguras, ¿no? Ah, espera...datos publicados la semana pasadaEl informe muestra que los precios de las viviendas en EE. UU. están bajando: un 0,2 % en enero con respecto a diciembre y un 3 % con respecto a junio del año pasado. Estos porcentajes pueden parecer bajos en comparación con la caída de las acciones del año pasado, pero dado que la vivienda suele ser la inversión más importante de una familia, estas caídas pueden ser perjudiciales. Aun así, es de suponer que la casa sigue en pie y ofrece la seguridad de un refugio.

El oro es ONE de los activos refugio más antiguos que conoce el hombre, un metal duradero con un mercado líquido y (en teoría) una oferta T . Pero no siempre podemos estar seguros de lo que tenemos. en realidad es oroY es complicado almacenarlo y KEEP fuera del alcance de personas más fuertes que nosotros. El oro en papel es más conveniente, pero incluso si pudiéramos estar seguros de que los lingotes que lo respaldan son reales, estos lingotes están sujetos a embargo. Aunque es improbable, el valor de nuestras reservas de oro podría ser cero. Eso no suena particularmente seguro.

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Por supuesto, lo más “seguro” es evitar los Mercados de valores y KEEP el dinero en la cuenta bancaria. A pesar deprotestas oficialesque el sistema bancario estadounidense es “fuerte y resistente”, los depositantes todavía están nerviosos, aunque las salidasparecen haber disminuidoPor ahora. Pero la naturaleza digital de la banca implica que esto podría cambiar en cuestión de minutos, y aún no es seguro que todos los depósitos estén protegidos.

Luego está el Bitcoin (BTC). Nos dicen que no es nada seguro, incluso que es...peligrosoY, sin embargo, durante el último año de caídas y decepciones, Bitcoin siguió funcionando. El precio se desplomó, pero Bitcoin no perdió ritmo. Es más, en tiempos de crisis, un activo difícil de confiscar pero fácil de transportar sonaría refrescantemente seguro para muchos que huyen de sus hogares o están preocupados por quedarse fuera de los sistemas de pago tradicionales. Y es fácil de verificar.

Así pues, justo cuando empezamos a darnos cuenta de que es hora de reexaminar el significado de "seguro", ya sea en términos de rentabilidad, continuidad o independencia, nos encontramos ante un cambio cultural que nos obliga a cuestionar su importancia. Incluso antes de la pandemia de COVID-19, la confianza en las instituciones...había estado cayendoY la creciente polarización política que se observa en todo el mundo debilita la confianza de muchos en que los gobiernos ofrecerán protección, especialmente si –como se nos recuerda periódicamente– el planeta está de todos modos en problemas.

Además, está la "gamificación" de la inversión, que recompensa las decisiones con pantallas llenas de confeti o, al menos, con algún reconocimiento social. La diversión suele primar sobre la seguridad, sobre todo cuando el futuro para el que se supone que deben ahorrar los jóvenes LOOKS cada vez más sombrío.

A esto se superpone un creciente interés por un nuevo tipo de activo que se mueve sobre raíles totalmente ajenos al sistema establecido y que pone de relieve el creciente deseo de independencia, de comunidad horizontal y de escepticismo respecto de las buenas intenciones de las autoridades.

Todo esto apunta a un reconocimiento inevitable de que Bitcoin y sus similares representan mucho más que un activo de inversión "arriesgado". Representan un cambio en la filosofía de inversión que se dirige a una generación de inversores cada vez más independiente. También representan cambios culturales y políticos que debilitan el poder de las autoridades que intentan invocar normas de seguridad que ya no tienen sentido.

Volviendo a la pirámide de Maslow, donde la confianza y la seguridad están entrelazadas: si una cambia, también cambia la otra. Por eso, los cambios que observamos en el marco de inversión van mucho más allá de la asignación de carteras. También se refieren a cambios sociales más amplios y al reconocimiento de que, si bien la sabiduría se construye a lo largo de generaciones y no debe desecharse solo por ser "tradicional", cuestionar las convenciones ayuda a una cultura a ser más flexible y resiliente. Retirarse de lo nuevo aumenta la fragilidad, lo cual no es nada seguro.