Por qué la caída de Terra ofrece una oportunidad única para crear un mejor entorno para las monedas estables

Ningún tema en el mundo de las Cripto ha sido más destacado en las últimas semanas que monedas establesLos inversores, los reguladores y los proveedores de servicios de Cripto , entre otros, se preguntan qué les depara el futuro. Como las monedas estables tienen una capitalización de mercado combinada de más de 100 mil millones de dólares, hay mucho en juego.

Las monedas estables son una piedra angular de la industria de las Cripto . Sin embargo, tras los recientes problemas de la moneda estable de TerraUSD (UST), una de las monedas estables algorítmicas más utilizadas, la confianza en estos activos se ha erosionado.

Changpeng Zhao es el director ejecutivo de la plataforma de intercambio de Criptomonedas Binance, que ofrece una moneda estable. Zhao es un orador en Consenso 2022.

Los efectos de la desvinculación del UST del dólar estadounidense se han informado ampliamente, pero circula una gran cantidad de información errónea.

Las monedas estables han sido uno de los aspectos más revolucionarios del ecosistema de las Cripto . Han empoderado a quienes no tienen cuenta bancaria y han creado un espacio semiestable en una industria increíblemente volátil. Las monedas estables también han establecido puntos en común entre los bancos centrales, los reguladores y los actores descentralizados.

Sin embargo, debemos mantenernos firmes. Mediante una toma de decisiones informada, los usuarios pueden reducir su exposición a los enormes riesgos que se observan con Terra. Por lo tanto, si bien la atmósfera actual puede parecer hostil, tenemos una oportunidad única de mostrarle al mundo que existen monedas estables seguras y reguladas.

Por qué las monedas estables son esenciales

Las monedas estables son increíblemente importantes en el ecosistema de las Cripto . Ya sea que seas un simple "HODLer"Si eres un inversor con poco dinero o un comerciante experimentado, es posible que necesites monedas estables.

Para muchos en el mundo de las Cripto , recordar una época sin monedas estables es difícil. Crear una forma exitosa de mantener un valor estable sin caer en la trampa fíatFue revolucionario. Salir de una posición en moneda fiduciaria puede llevar días y aumentar los costos. Teniendo esto en cuenta, mantener el valor estable y en cadena de manera confiable puede mejorar enormemente la liquidez.

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Las monedas estables también brindan servicios financieros vitales a quienes no tienen cuenta bancaria y sufren una inflación galopante. Los crecientes costos para el consumidor ya no deben devorar sus ahorros cuando puede mantener su valor con una moneda estable de buena reputación. Las remesas están estrechamente relacionadas, ya que familiares y amigos pueden transferir dinero a nivel mundial de manera económica y casi instantánea con una moneda estable.

No subestime los requisitos estrictos

A menudo me he encontrado con la idea de que las monedas estables ofrecen una panacea Cripto . Las 10 monedas y tokens más importantes por capitalización de mercado siempre han mantenido una presencia significativa de monedas estables. Incluso han proporcionado formas de obtener rendimientos porcentuales anuales (APY) tentadores y altos en el mundo de las Cripto con un activo estable. Casi suena demasiado bueno para ser verdad.

Pero, como hemos visto con Terra, el castillo de naipes puede derrumbarse rápidamente. Los beneficios de las monedas estables son inmensos, pero pueden estar condenadas al fracaso sin mecanismos responsables y regulados que las respalden. Para mí, hay varios problemas en juego aquí, y no todos involucran al emisor de la moneda estable.

Primero, quiero abordar un punto crucial que muchas personas no entienden: no todas las monedas estables funcionan con los mismos principios.

Monedas estables respaldadas por reservas

La mayoría de las monedas estables más importantes disponibles se basan en reservas. Algunas monedas, como Binance USD (BUSD), mantienen reservas de efectivo que se certifican, regulan y garantizan periódicamente. Otros poseen diversos activos, incluidos papel comercial, bonos y Cripto. Incluso dentro de esta categoría, la relación entre las reservas y las monedas emitidas puede ser un tema polémico.

Para lograr una estabilidad total, también se debe mantener un nivel de reserva del 100 %. De todas las opciones disponibles, las monedas estables respaldadas por reservas suelen ser las que ofrecen mayor seguridad al usuario.

Monedas estables algorítmicas

Otro modelo comúnmente utilizado esbasado en algoritmosProbablemente hayas escuchado el término recientemente, ya que este era el modelo operativo de terraUSD (UST). Estas monedas tienen poco o ningún respaldo colateral y utilizan algoritmos para incentivar el comportamiento de los inversores. Al afectar la oferta y la demanda del mercado, una moneda estable algorítmica intenta mantener su paridad.

Terra, por ejemplo, intentó clavija Cada moneda se convierte en dólar estadounidense al ser transferible a una tasa de 1:1 con $1 de LUNA. Convertir 1 UST a $1 de LUNA y viceversa quemaría la moneda que proporcionaste, manipulando efectivamente la oferta.

Incluso con la breve descripción, las grietas ya son visibles. Vinculación al dólar estadounidense a través de unseñoreajeEl mecanismo con su propia moneda es una posición peligrosa. Actuar como un banco central puede parecer tentador, pero ya conocemos los límites que tienen sus contrapartes en la vida real.

Terra expuso las fallas del método algorítmico

Muchas personas en la industria de las Cripto comprendieron las limitaciones del modelo Terra incluso antes del protocolo. chocarAhora las vulnerabilidades de Terra son más conocidas.

La impresión de dinero Terra, como la Reserva Federal, no creó valor; lo diluyó para los tenedores existentes. Tener una pequeña cantidad de reservas también hizo que la revinculación de la moneda estable fuera difícil en el mejor de los casos. Además, los retornos tentadores del 20% APY en AnclaEl staking incentivó la demanda de una moneda estable que tenía poco respaldo en valor.

¿Cómo llegamos hasta donde estamos hoy?

• Entonces, con estos defectos visibles, ¿por qué todos se subieron al tren de Terra ? Considere las siguientes razones. Hubo un malentendido general. A menudo me pregunto si muchos inversores de Terra entendieron qué era lo que mantenía su paridad y generaba APY tan altos. Como con cualquier inversión, siempre debe comprender completamente en qué está invirtiendo y cómo funciona. Para mí, la educación juega un papel muy importante para garantizar que esto nunca vuelva a suceder.
• Los inversores soñaban con crear valor monetario QUICK . Algunos entusiastas de las Cripto han criticado el modelo tradicional de banco central y lo han ridiculizado por sus prácticas inflacionarias. Sin embargo, cuando se les dio la oportunidad de operar como un banco central, la comunidad blockchain olvidó las lecciones de años de historia económica, lo que llevó a una economía insostenible. tokenómicamodelo con incentivos defectuosos.
• La comunidad pasó por alto la importancia de la regulación. Si bien muchos entusiastas de las Cripto ven la regulación como un enemigo, en realidad puede ser un amigo. Para mí, la reciente situación de Terra muestra cómo las monedas estables no reguladas pueden fracasar drásticamente sin regulación.

La importancia de la cooperación regulatoria

El proceso regulatorio no es perfecto y debe cambiar. La relación entre los reguladores y los emisores de monedas estables debe desarrollarse y crecer.

¿Un miedo existencial a las stablecoins?

Varios expertos de los medios de comunicación han inferido que los bancos centrales, los gobiernos y los reguladores consideran que los activos digitales vinculados a las monedas fiduciarias son una amenaza existencial. Se trata de una percepción errónea. La seguridad de las monedas fiduciarias nacionales y la soberanía de estas instituciones no están en riesgo. Sin embargo, este sentimiento puede haber llevado a una lucha por crear monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), aumentó los temores sobre las monedas estables y empujó a los proyectos de monedas estables fuera del mercado.

El miedo a las monedas estables es un error

Sin embargo, gran parte de este temor es erróneo. No todas las monedas estables son iguales, y muchas ofrecen una experiencia superior gracias a sus sólidas reservas, supervisión y certificaciones. Una moneda estable respaldada por reservas al 100 % es más fácil de digerir para un regulador que una ONE estable algorítmica que crea valor en dólares de la nada.

Los reguladores necesitan apoyo para aliviar cualquier temor

Por mucho que los reguladores puedan preocuparse por el resultado, la realidad es que las monedas estables adecuadamente gestionadas actualmente no son una amenaza para la estabilidad financiera.

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La comunidad de Cripto debe estar dispuesta a interactuar con los reguladores, educarlos y demostrar modelos de monedas estables responsables para fomentar una mejor comprensión. También debemos ser conscientes de las preocupaciones de los reguladores y Aprende de sus años de experiencia financiera.

¿Cómo podemos trabajar todos juntos?

Como industria, podemos empezar a aliviar las preocupaciones regulatorias fomentando un debate más amplio. Si bien la estabilidad financiera es esencial, no es el único factor en juego. Una mayor elección del consumidor, la competencia y la innovación mejorarán la experiencia de las monedas estables para todas las partes interesadas.

Con la innovación y la competencia aparecen nuevos actores en el mercado, pero una aversión natural al cambio puede hacer que los reguladores se muestren reacios a trabajar con nuevos participantes. Hasta ahora, hemos visto un enfoque que tiende a priorizar a aquellos ganadores tradicionales considerados “demasiado grandes para quebrar”. Esto ha llevado a la protección de los incumbentes en nombre de la estabilidad. A menudo, los recién llegados brindan una perspectiva más amplia sobre diversos temas que los reguladores tienen en la mira, incluidos los delitos financieros, la estabilidad financiera, la integridad del mercado y la protección del consumidor.

Las monedas estables reales ya existen

Entonces, ¿cuál es la situación ideal para unmoneda estableComo ya hemos comentado, la moneda estable más fiable es la que está respaldada por dinero fiduciario. Si profundizamos en este tema, las reservas deberían respaldar el activo emitido al 100 %, ser atestiguables y mantenerse en efectivo o equivalentes de efectivo. Por último, no podemos olvidar el papel de los reguladores a la hora de garantizar que estos activos mantengan unos estándares financieros elevados y proporcionen el respaldo adecuado.

USDP de Paxos es un ejemplo que cumple con todos nuestros criterios. Cuenta con certificaciones mensuales de sus reservas y garantiza que los usuarios siempre puedan cambiar entre USDP y USD a una tasa de 1:1. USDP también tiene un estatus regulado a través del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS).

Para garantizar que proporcionamos las mismas garantías conBUSDElegimos a Paxos como nuestro socio emisor. Esta cooperación ofrece a los tenedores de BUSD los mismos beneficios que ofrece USDP :

• Una moneda estable respaldada por dólares estadounidenses, segura y compatible con 1:1, regulada por el NYDFS.
• Reservas reales de efectivo y equivalentes de efectivo compuestas en un 96% de efectivo y en un 4% de letras del Tesoro de EE. UU.
• Corporación Federal de Seguro de Depósitos: seguro. Si BUSD se ve comprometido, las reservas están aseguradas y seguras. Los usuarios no necesitan preocuparse por perder el valor de sus tenencias de BUSD .
• Certificación mensual de las reservas. Estos informes verifican de forma independiente que todo el suministro de tokens BUSD está respaldado por dinero fiduciario en bancos estadounidenses que Paxos mantiene y administra.

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Aprovechemos al máximo este período de reflexión

La situación de Terra ha afectado profundamente a la industria de las Cripto en términos de valor, confianza y reputación. Sin embargo, existe una gran oportunidad para reconstruirla con más fuerza. Durante la corrección actual, tenemos tiempo para desarrollar aplicaciones reales como base para un crecimiento sólido en lugar de sueños de APY altos.

Los reguladores están aún más interesados en profundizar su diálogo con los emisores de monedas estables. En cierto modo, el mercado ha separado los modelos excepcionales de los menores. Podemos estar agradecidos por eso.

Las Cripto se han desarrollado a un ritmo tan rápido que la regulación aún está fragmentada y carece de armonización. La situación evoluciona constantemente, al igual que nuestro enfoque para cumplir con todos los nuevos requisitos.

En lo que respecta a las monedas estables, estamos orgullosos de liderar el camino en materia de regulación a través de BUSD. También estamos felices de mostrarle a toda la industria cómo pueden emitir monedas estables de manera responsable. La reciente crisis y la situación de Terra han creado una oportunidad para que todos cooperemos, Aprende y nos eduquemos ONE a otros. No dejemos pasar esta oportunidad de fomentar monedas estables reales en las que los reguladores y los usuarios puedan confiar y que se merezcan.

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