Bitcoin enfrenta vencimiento de opciones por US$ 5000 millones con señales de impulso alcista

Aproximadamente US$ 5000 millones en contratos de opciones de bitcoin (BTC) vencerán en Deribit este viernes a las 08:00 UTC, sumando presión a un mercado cripto ya volátil.

La prolongada consolidación de bitcoin había mantenido el índice de volatilidad de Deribit (DVOL) en una tendencia a la baja durante 2025. Sin embargo, tras la fuerte caída del precio, DVOL subió a 52 antes de retroceder por debajo de 50, reflejando un aumento temporal en la incertidumbre del mercado.

La reciente caída por debajo de US$ 90.000 ha dejado la mayoría de las opciones fuera del dinero (OTM), generando pérdidas significativas no realizadas para los traders.

Una opción otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico dentro de un período determinado.

Según datos de Deribit, de los US$ 5000 millones de valor nocional que vencerán, US$ 3900 millones (78%) están fuera del dinero, lo que significa que estos contratos expirarán sin valor.

Casi el 100% de las opciones de compra (calls) están OTM, ya que el precio de bitcoin cayó significativamente en los últimos días, dejando a los inversionistas con pérdidas no realizadas.

Mientras tanto, los US$ 1100 millones restantes (22%) están en el dinero (ITM) y dominados por opciones de venta (puts). Las opciones de venta ITM tienen un precio de ejercicio superior al precio spot, lo que significa que aún conservan valor.

Sin embargo, el nivel de máximo dolor se ubica en US$ 98.000, es decir, US$ 10.000 por encima del precio spot actual. El máximo dolor es el precio en el que los vendedores de opciones, generalmente instituciones, obtienen el mayor beneficio, mientras que los compradores sufren las mayores pérdidas.

Dado que el precio máximo de dolor está muy por encima del precio spot, los vendedores de opciones podrían intentar impulsar el precio de bitcoin hacia este nivel, según PowerTrade.

"Con el fin de mes acercándose, los traders de opciones de bitcoin deberían prestar atención. El máximo dolor para el 28 de febrero se sitúa en US$ 98.000, con un enorme valor nominal de US$ 5000 millones. Esto significa que el mayor interés abierto está en este nivel, lo que incentiva a los creadores de mercado a mantener bitcoin cerca de este precio. Se espera mayor volatilidad y una posible gravitación del precio hacia este nivel", dijo PowerTrade en X.

El tiempo dirá si la teoría del máximo dolor se cumple en esta ocasión.

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