El sesgo alcista de MicroStrategy desaparece ante el sentimiento cauteloso del mercado

Los traders ya no buscan el alza en MicroStrategy (MSTR), una inversión apalancada en Bitcoin (BTC), que cotiza en Nasdaq, lo que indica un cambio cauteloso en el sentimiento del mercado.

La desviación estándar de 250 días entre opciones put y call de MSTR, que muestra la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones put (de venta) y opciones calls (de compra), ha rebotado a cero desde -20% en tres semanas, según un sitio web de seguimiento de datos.Camaleón del mercado.

Esto significa que las opciones de compra, que los operadores utilizan para lograr ganancias alcistas asimétricas a partir de un posible Rally del activo subyacente, ahora se negocian a la par con las opciones de venta que ofrecen protección a la baja, en lugar de la prima inusualmente alta observada hace tres semanas.

En otras palabras, el sentimiento ha pasado de ser extremadamente optimista a neutral.

El cambio se produce cuando el precio de las acciones de MSTR ha disminuido más del 44% a $ 289 desde que alcanzó un máximo histórico de $ 589 el 21 de noviembre, y la valoración cayó un 34% solo en las últimas dos semanas, según la fuente de datos TradingView.

"Con las acciones de MicroStrategy ahora un 44% por debajo de su pico y otras compañías adoptando Bitcoin como una estrategia de activos de tesorería a una escala mucho menor, el viento de cola de Bitcoin generado por esta narrativa parece estar perdiendo fuerza", dijo Markus Thielen, fundador de 10x Investigación, dijo en una nota a los clientes.

MicroStrategy comenzó a agregar Bitcoin a su balance en 2020 y desde entonces ha acumulado 446.400 BTC (42.600 millones de dólares), a menudo financiando las compras con ventas de deuda. Por lo tanto, MSTR se considera una apuesta apalancada en BTC en 2024 y terminó 2024 con una ganancia del 346%, eclipsando el aumento del 121% de BTC a pasos agigantados.

Sin embargo, el comportamiento de fin de año fue decepcionante. Mientras que MSTR cayó un 25% en diciembre, BTC cayó solo un 3%, manteniéndose relativamente estable por encima de los $90,000.

Es una señal de que el atractivo de MSTR como apuesta apalancada en BTC se está debilitando.

"El bajo rendimiento de las acciones, a pesar de las importantes adquisiciones de Bitcoin , indica que los inversores ya no están dispuestos a pagar un precio implícito de 200.000 dólares (o más) por Bitcoin a través de MicroStrategy cuando se puede comprar directamente a un coste mucho menor", señaló Thielen.