¿Qué se necesita para que las empresas mineras de Bitcoin sobrevivan en 2023?

Fue una tormenta perfecta para las empresas mineras de Bitcoin en 2022: subidas de tipos de interés aumentó el costo del capitalLa minería de Bitcoin se volvió menos rentable a medida que La tasa de hash siguió subiendo obstinadamenteMientras tanto, el precio de Bitcoin se desplomó y las estrategias de gestión de tesorería de las empresas mineras les fallaron.

El resultado de la tormenta se refleja en los precios de las acciones de las cinco mayores mineras públicas por tasa de hash. En 2022, CORE Scientific (CORZ), Riot Blockchain (RIOT), Bitfarms (BITF), Iris Energy (IREN) y CleanSpark (CLSK) cayeron un 99%, 85%, 91%, 92% y 79%, respectivamente.

Ay.

No, esto no significa que Bitcoin esté muerto o que Bitcoin (BTC) esté destinado a $0. Literalmente he escrito lo contrario.T siquiera significa necesariamente que las empresas mineras públicas desaparecerán. Lo que definitivamente significa es que nos espera...y están en medio de) un BIT de reestructuración y racionalización de la estrategia que dejará a la industria minera mejor que antes.

¿Qué estaba mal antes?

Durante los últimos años, algunos mineros han conservado los Bitcoin que extrajeron, optando en cambio por Finanzas sus operaciones con deuda y otros capitales. Esto funciona muy bien cuando se cumplen dos condiciones:

• El precio de Bitcoin está aumentando, por lo que la cantidad de personas que buscan involucrarse en Bitcoin para no perderse nada es alta.
• El costo del capital es barato, por lo que la cantidad de personas que buscan involucrarse en Bitcoin en busca de rendimiento es alta.

Y estas dos cosas se cumplieron durante los últimos dos años. Así que tuvimos una situación realmente extraña: las empresas de minería de Bitcoin , dedicadas a la minería de Bitcoin, no ganaban dinero explícitamente minando Bitcoin. En cambio, ganaban dinero financiando la minería de Bitcoin.

Esto es una simplificación BIT , pero en realidad es sólo una BIT.

En nuestro mundo teórico, una empresa de minería de Bitcoin gana dinero de la siguiente manera: la empresa tiene máquinas de minería de Bitcoin que minan Bitcoin, y la empresa a su vez intercambia una parte de esos Bitcoin extraídos para pagar los gastos necesarios para operar la empresa.

En nuestro mundo loco, un negocio de minería de Bitcoin gana dinero de la siguiente manera: el negocio tiene máquinas de minería de Bitcoin que minan Bitcoin y el negocio a su vez toma capital de los Mercados de deuda o de acciones para pagar los gastos necesarios para operar el negocio.

No digo que las empresas hagan esto exactamente, pero hay empresas mineras como Marathon Digital que han almacenado todos los Bitcoin que han extraído en los últimos 26 meses. en su balanceen lugar de vender parte del mismo para pagar las operaciones.

Francamente, esto no tiene ningún sentido para mí. Defiendo la idea de que las empresas deben esforzarse por funcionar como un negocio en marcha a largo plazo, sin depender de los Mercados de capitales, y ganar más dinero del que cuesta. De lo contrario, esa empresa no debería existir.

Entonces, cuando nuestro mundo loco avanza hacia un lugar donde: 1) el precio de Bitcoin está disminuyendo, 2) el costo del capital está aumentando y 3) la minería de Bitcoin se está volviendo más competitiva, usted podría estar en un mundo de dolor.

Bueno, todas esas cosas sucedieron en 2022, por lo que surge la noticia reciente de un...Quiebra de CORE Scientific, una reestructuración a fondo y una inyección de capital para salvarArgo de la quiebra, y la renuncia del CEO de Bitfarms.

Entonces, ¿qué es mejor ahora?

¿Y ahora qué? Sabemos que las empresas mineras públicas están pasando apuros, pero en medio de tanto pesimismo, hay (por supuesto) motivos para el Optimism.

En teoría, las empresas mineras minan cuando es rentable y no lo hacen cuando no lo es. Las máquinas mineras que operan se pueden apagar y encender fácilmente.

Pero en la práctica, los mineros no cierran ni aumentan sus operaciones según las fluctuaciones diarias del precio del Bitcoin o la electricidad. En cambio, minan constantemente a pesar de las fluctuaciones del mercado. Por ello, es necesario implementar una estrategia de gestión de tesorería que vaya más allá de "conservar todos los Bitcoin minados".

La estrategia implicaría algún tipo de intercambio constante de una parte del Bitcoin extraído para financiar las operaciones. Porque, con el tiempo, el precio del Bitcoin podría empezar a bajar o el precio de la electricidad podría subir.

O ambos.

Los inversores en Mercados públicos valoran tanto la previsibilidad de los flujos de caja como el potencial de revalorización. Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa poseen esta última en abundancia, pero la primera escasea considerablemente. Una solución adecuada de gestión de tesorería debería anticipar y mitigar la desigualdad de rentabilidad asociada a los Mercados que rigen la industria minera de Bitcoin .

Esta estrategia no permitiría a una empresa minera retener la mayor cantidad posible de Bitcoin para venderlos a un valor elevado durante un mercado alcista, pero sí le permitiría gestionar con mayor facilidad la tensión del mercado. Además, los mineros no se dedican a predecir los Mercados; se dedican a minar.

Así que, pase lo que pase ahora, como mínimo deberíamos esperar que las empresas mineras que sobrevivan a esta tormenta perfecta y a la caída del mercado implementen algún tipo de cambio. Creo que las grandes empresas mineras que cotizan en bolsa revisarán su estrategia de "conservar todos los Bitcoin minados", lo que debería prepararlas mejor para prosperar en el futuro.

Suponiendo, por supuesto, que los mineros Aprende algo de esto.