Es probable que la condición anómala de precios de futuros de Ether se revierta después de la fusión

A los defensores de Ether (ETH) les gustaría que todos los indicadores de precios mostraran señales alcistas a medida que se acerca la actualización pendiente de Ethereum, denominada "la Unir," se acerca.

Sin embargo, el mercado de futuros ha caído en picado.backwardation, una condición anormal en la que los futuros se negocian por debajo de los precios al contado, lo que indica expectativas de que la Criptomonedas se debilitará en los próximos meses.

Al momento de publicar este artículo, los futuros de Ether a un mes que cotizaban en las principales bolsas se negociaban con un descuento anualizado de entre el 8% y el 10%, mientras que los futuros a tres meses se negociaban con un descuento de alrededor del 5%, según datos rastreados por la firma de análisis Skew.

Algunos observadores afirman que esta condición podría ser efímera, y que los futuros probablemente volverán a cotizar con prima —una situación conocida como contango— tras la actualización. Esta es la posición habitual del mercado, que refleja el valor temporal del dinero. La fusión, prevista para mediados de septiembre, combinará la blockchain de prueba de trabajo (PoW) actual de Ethereum con la Beacon Chain de prueba de participación (PoS), que se puso en marcha en diciembre de 2020. Es probable que este cambio reduzca la oferta de la Criptomonedas, lo que impulsará aún más su precio.

"El estado actual de backwardation refleja la opinión general del mercado de que ETH caerá tras la Fusión, pero esto podría ser efímero", declaró Katie Talati, directora de investigación de Arca. "Creemos que la verdadera apreciación del precio de ether ocurrirá después de la Fusión, impulsada por el aumento del staking de ETH bloqueado/asegurando la cadena".

Gigante comercialCumberlandSe afirma que la fusión eliminará del mercado la venta de mineros por valor de 40 millones de dólares y provocará una caída del 90 % en la emisión anual. Además, se proyecta que el rendimiento anualizado del staking, o bloqueo de monedas en la red, se duplique hasta alcanzar al menos el 8 % desde el 4 % actual, un aumento que probablemente impulsará el staking y absorberá una cantidad considerable de ether del mercado. El rendimiento del staking es el retorno que obtienen los inversores por bloquear monedas en una red y es análogo a invertir en bonos.

La transición a PoS requerirá que los validadores apuesten una cantidad mínima de monedas para validar las transacciones a cambio de recompensas. Con los mecanismos PoW, los mineros resuelven un problema computacional para verificar las transacciones y tienden a liquidar las monedas recibidas como recompensa para financiar sus operaciones.

Operaciones centradas en la fusión

"Estamos experimentando un retroceso como resultado de que los inversores compran ETH al contado y venden en corto los futuros de ETH para cobrar el airdrop de ETH PoW esperado en el momento de la fusión, lo que esencialmente aísla el riesgo del precio de ETH para el dividendo 'gratuito'", dijo Talati de Arca.

Algunos mineros de Ethereum se han opuesto a la transición de la blockchain, proponiendo dividir la cadena principal de Ethereum y continuar con la cadena PoW actual tras la fusión. De ocurrir esto, los poseedores de ETH se migrarán a la nueva cadena PoS de Ethereum y también recibirán los tokens PoW de ETH bifurcados de forma gratuita.

La posibilidad de obtener tokens gratis ha impulsado a los operadores a realizar operaciones básicas que implican la compra de ether en el mercado al contado y la venta o venta en corto de contratos de futuros. Esto significa que están en posición de obtener cualquier token gratis de una posible división de la cadena, evitando así los riesgos del precio del ether.

"Es probable que el mercado de futuros entre enaplazamiento de pago"A medida que los operadores deshacen sus posiciones cortas después de la fusión", dijo Shiliang Tang, director de inversiones de la firma de inversión en activos digitales LedgerPrime.

Cumberland dijo En un informe publicado recientemente sobre la fusión y la estructura del mercado, se afirma: "Esta anomalía del mercado [backwardation] no persistirá por mucho tiempo, especialmente si la fusión resulta exitosa y genera un Rally más amplio".

¿Vendedores constantes?

Algunos observadores afirman que la Fusión atraerá vendedores constantes al mercado de futuros. Por lo tanto, si bien los precios podrían volver al contango, las primas podrían mantenerse bajas en relación con el Bitcoin (BTC), en igualdad de condiciones.

Según Cumberland, el ether en staking permanecerá bloqueado hasta que la Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP)-4788 lo publique. Aún se desconoce esa fecha. Por lo tanto, es probable que quienes participan en el staking de ether, expuestos a caídas de precios, vendan futuros, manteniendo así las primas bajo control. La popularidad del staking depende de los rendimientos, y a mayor rendimiento, mayor será la demanda de staking de ether y la venta de futuros.

"Después de la fusión, Ether tendrá un rendimiento PoS asociado y los participantes no podrán deshacer su participación en las criptomonedas durante meses. Por lo tanto, habrá demanda para vender futuros/forwards sobre ETH para cubrir su ETH", afirmó Joshua Lim, director de derivados de Genesis Global Trading, empresa hermana de CoinDesk .