La demanda de apalancamiento, no el apalancamiento en sí, disminuye en Bitcoin

Puede que Bananarama haya cantado sobre un verano cruel, pero noviembre tampoco está siendo muy prometedor para los inversores en Criptomonedas . Solo quedan seis semanas de 2021 y el Índice de Precios de Bitcoin (XBX) de CoinDesk cayó casi un 20 % desde su máximo histórico del 10 de noviembre.

Sin embargo, hay algo interesante en ONE que está ocurriendo en los Mercados actualmente: el apalancamiento. O, mejor dicho, la reciente caída de su demanda.

Estás leyendoCripto largas y cortas, nuestro boletín semanal con información, noticias y análisis para el inversor profesional.Regístrate aquípara recibirlo en tu bandeja de entrada cada domingo.

Tras la desastrosa liquidación de mayo, la demanda de préstamos para invertir en Cripto también se vio afectada. Las tasas de financiación de los swaps perpetuos de Bitcoin (es decir, el coste de mantener una posición larga apalancada en los Mercados de derivados offshore más líquidos) se mantuvieron en gran medida negativas hasta finales de julio.

A medida que los precios comenzaron a rozar el nivel de $40,000 a finales de julio, las tasas de financiación comenzaron a subir y el mercado de swaps perpetuos y futuros creció. El 22 de agosto, el interés abierto combinado en futuros de Bitcoin en BitMEX, Binance, Bybit, OKEx y Huobi superó los $10,4 mil millones, más del 50% por encima del nivel de 90 días antes, justo después del colapso de mayo. Durante el mismo período, el precio spot de Bitcoin subió aproximadamente un 30%.

Tras el pico del mercado al contado de 68.990,90 $ el 10 de noviembre (según XBX), los precios cayeron y la tasa de financiación se desplomó. El interés abierto no lo hizo. Entre el 10 y el 18 de noviembre, el interés abierto agregado en swaps y futuros de PERP de Bitcoin cayó de 24.900 millones de dólares a 22.800 millones de dólares, según Skew, aproximadamente un 8 %, mucho menos que la caída del precio del mercado al contado durante el mismo período. Compárese con la caída de septiembre (otra caída de alrededor del 20 % en el precio al contado). En ese momento, el interés abierto cayó un 33 % entre el máximo local del 6 de septiembre y el mínimo del 27 de septiembre.

Entonces, podría ser que la última caída en los precios de Bitcoin se deba no tanto al desapalancamiento sino más bien a una falta de demanda de posiciones largas apalancadas.

“El saldo en las bolsas de futuros está disminuyendo (menos garantías), mientras que el interés abierto se mantiene muy alto”, declaró a CoinDesk el director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju. “No hay una cascada de liquidaciones de posiciones cortas por ahora. Creo que es probable que el mercado se mantenga lateral en un amplio rango para enfriar el mercado de futuros durante los próximos días”.

Los operadores de opciones parecen estar de acuerdo: la volatilidad implícita a una semana en el mercado de opciones de Bitcoin , de aproximadamente el 73%, está cayendo hacia la creciente volatilidad realizada a 10 días del 70%, señaló Genesis Global Trading en un comentario reciente sobre el mercado. (Genesis, al igual que CoinDesk, es una unidad de Digital Currency Group). Esto indica que el mercado no espera nada extraordinario, al menos no según los estándares del mercado de Cripto .

Algunos ven señales alcistas en el mercado de apalancamiento. "Una reducción del apalancamiento suaviza la volatilidad", declaró Marc LoPresti, director gerente de The Strategic Funds, en el programa de CoinDesk TV.Programa “First Mover” el 18 de noviembre, en medio de una pausa en el mercado. «Esto es positivo no solo para los inversores institucionales, sino también para los minoristas. Creo que esta tendencia continuará a medida que veamos un menor uso del apalancamiento… veremos un potencial alcista continuo».

Aun así, no T ha desplomado del todo. Sigue estando cerca de donde estábamos hace un mes y muy por encima de lo que vimos durante el verano. Ha sido un descenso bastante ordenado en los últimos días.

Las tasas más bajas pueden incitar a los alcistas de Bitcoin a realizar apuestas apalancadas en un Rally, pero aún existe la amenaza de un movimiento repentino de precios, lo que provocaría otra ronda de grandes liquidaciones.

En otras palabras, parafraseando a Ernest Hemingway, una caída en el precio del Bitcoin puede ocurrir gradualmente y luego de repente.