Nadie previó la inflación en los años 60, pero podría volver, dice economista

Todo lo viejo vuelve a ser nuevo, y eso incluye la complacencia de los inversores cuando se trata de la inflación.

Ian Shepherdson, economista jefe para Estados Unidos de la firma de pronósticosPanteón, cree que la complacencia se debe al ritmo anémico de aumento de precios en los últimos años.

Lo mismo ocurrió a principios de la década de 1960, justo antes de la inflación de dos dígitos que se extendió a la década de 1970, escribió en un informe el lunes.

Ese posible aumento de la inflación esta vez puede ser causado por el paquete de estímulo fiscal de 1,9 billones de dólares recientemente promulgado por el presidente estadounidense JOE Biden, así como por la impresión casi constante de dinero por parte de la Reserva Federal.

"Nuestro punto aquí es que es posible que Estados Unidos esté ahora al Verge de un importante cambio alcista en la inflación, desde un punto de partida casi tan bajo —y con expectativas bajas tan profundamente arraigadas— como a mediados de los años sesenta", escribió.

El ritmo actual de aumento de los precios al consumidor no es nada preocupante, ya que es inferior al 2 %. Sin embargo, hay inversores preocupados, como lo demuestran sus compras. Bitcoincomo seto.

Si bien no mencionó específicamente a Bitcoin, advirtió: "Muy pocos de los administradores y comerciantes de carteras de BOND de la actualidad pueden recordar el último shock inflacionario, pero eso no hace que un nuevo shock sea menos
probable."

Consideremos lo que ocurrió hace 60 años, escribe Shepherdson:

• Según Shepherdson, el detonante de la inflación en la segunda mitad de la década de 1960 fue el coste de la guerra de Vietnam y el gasto interno de la "Gran Sociedad" del presidente Lyndon B. Johnson. Posteriormente, el aumento de precios se aceleró debido a las crisis del precio del petróleo de la primera mitad de la década de 1970, así como a la Regulación monetaria laxa de la Reserva Federal.
• La inflación CORE de precios al consumidor (IPC), que excluye alimentos y energía, aumentó del 1,3% en 1965 al 3,5% en 1967, y luego se disparó al 6,2% en 1970, un shock para los inversores que no se posicionaron para una inflación más alta.
• "Luego sucedió de nuevo, cuando la inflación CORE se disparó a nuevos máximos, llegando al 11,7% en febrero de 1975", escribió Shepherdson.
• Para cuando se produjo la tercera sorpresa inflacionaria, en [1979-1980], los inversores eran mucho más astutos. La inflación CORE fue incluso mayor que en 1975, alcanzando un máximo del 13,3% en mayo de 1980, y la recesión fue más profunda.
• Según Shepherdson, el detonante de una mayor inflación en esta ocasión podría ser la gigantesca respuesta fiscal a la pandemia de COVID-19. Si bien un shock inflacionario similar al de la década de 1960 no ocurre a menudo, ONE ser necesario desde hace tiempo.
• "Los inversores suelen esperar que el mañana se parezca al hoy, por lo que los cambios importantes [como la inflación] a menudo se minimizan durante demasiado tiempo", escribió Shepherdson.
• "No podemos volver atrás y leer las mentes de los propietarios de [bonos del Tesoro] en 1964, pero estamos felices de asumir que la mayoría de ellos no tenían idea de lo que estaba por venir".
• Cualquiera que adoptara esta perspectiva y posicionara su cartera en consecuencia sufrió enormemente durante los siguientes años —de hecho, los siguientes 20 años, aproximadamente—, a medida que la inflación se disparaba.