La solicitud de salida a bolsa del gigante de la minería de Cripto , Bitmain, ha expirado oficialmente.

La solicitud del Maker de equipos de minería de Criptomonedas Bitmain para una oferta pública inicial (IPO) en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) ha caducado oficialmente, lo que significa que dicha transacción no se realizará en el corto plazo.

Según unactualizarEn el sitio web de HKEX, el caso de Bitmain se ha trasladado a un grupo de solicitudes "inactivas" y ahora está etiquetado como caducado, seis meses después de que la compañía presentó el prospecto el 26 de septiembre.

Si aún desea seguir adelante con una cotización, Bitmain puede volver a presentar la solicitud, pero la empresa deberá proporcionar registros financieros adicionales a los que se incluyeron en su presentación inicial.

Según unregla de listadoSegún la HKEX, «el último ejercicio económico informado por los auditores de un nuevo solicitante no debe haber finalizado más de seis meses después de la fecha de los documentos de cotización». Sin embargo, la última presentación pública de Bitmain solo abarca el periodo que finalizó el 30 de junio de 2018, hace casi nueve meses.

La aplicación atrajo mucha atención el otoño pasado cuando BitmaindivulgadoUn crecimiento deslumbrante de las ganancias en los últimos años. Por ejemplo, solo en el primer semestre de 2018, el gigante minero obtuvo una ganancia neta de casi mil millones de dólares, tras haber superado los mil millones de dólares en todo 2017.

A pesar de un crecimiento tan rápido en los resultados finales, que refleja el auge del mercado de Criptomonedas en 2017, la HKEX fue vacilantepara aprobar las solicitudes de Bitmain y sus rivales mineros Canaan Creative y Ebang, debido a la volatilidad de la industria.

De hecho, en consonancia con la caída del mercado de 2018, Bitmain sufrió unapérdida de unos 500 millones de dólaresen el tercer trimestre del año pasado.

No está claro por el momento si Bitmain está considerando otro intento de salir a bolsa próximamente. La empresapublicadoun anuncio el martes que dice:

La solicitud de cotización de Bitmain en HKex en septiembre de 2018 ha llegado a su fecha de vencimiento de seis meses. Reiniciaremos el proceso de solicitud de cotización en el momento oportuno en el futuro.

La compañía también confirmó en el mismo anuncio que sus cofundadores Jihan Wu y Micree Zhan renunciaron como codirectores ejecutivos. Haichao Wang, anteriormente director de ingeniería de productos en Bitmain, fue nombrado oficialmente director ejecutivo de Bitmain, meses después de la noticia.informeDijo que se estaba preparando una reestructuración administrativa.

Pero si no encuentra otra forma de salir a bolsa, la empresa podría verse obligada a reembolsar más de 700 millones de dólares a sus inversores de capital de riesgo.

700 millones de dólares rescatables

Al 30 de junio de 2018, Bitmain tenía un pasivo de 715 millones de dólares en su balance general, denominado "acciones rescatables, convertibles y preferentes", resultante de las rondas de financiación Serie A y Serie B cerradas en los últimos dos años. Esta cantidad representaba casi la mitad del pasivo total de la compañía en ese momento.

Según el prospecto de salida a bolsa de la empresa, los términos que Bitmain acordó con estos inversores incluían una cláusula de rescate, que otorga a los accionistas el derecho a exigir a Bitmain que rescate o recompre la totalidad o parte de sus acciones si ocurre ONE de dos Eventos .

Una de esas situaciones es la de "ni un profesional cualificado [REDACTADO] ni se ha producido una venta comercial calificada definida en los términos antes del quinto aniversario de la fecha de emisión de las acciones preferentes", dice el documento. La otra es la ocurrencia de un incumplimiento por parte de la empresa o sus accionistas controladores que tenga un "efecto adverso material" en los negocios generales de la empresa y "no se haya solucionado dentro de los 30 días según lo definido en los términos".

Shirley Wang, socia del bufete de abogados Baker McKenzie FenXun, experta en Mercados de capital de deuda, afirmó que estas cláusulas de rescate son una forma común y típica de proteger a los inversores, y que no es inusual que estos inicien un procedimiento de rescate. Sin embargo, las condiciones bajo las cuales se pueden ejercer los derechos de rescate varían según la operación, añadió.

Si bien no está claro qué tipo exacto de evento fue redactado del pasaje del prospecto de Bitmain, se puede encontrar una pista en una hoja de términos de la ronda B+ de Bitmain, en la que la empresa recaudó $440 millones.

Según una copia de ese documento obtenida por CoinDesk, los inversores tienen derecho a canjear la totalidad o parte de las acciones preferentes B+ en cualquier momento después de la primera de las siguientes fechas:

i) 5 años a partir de la fecha de cierre (si no se ha producido una IPO cualificada), o ii) ante cualquier incumplimiento por parte de cualquier empresa del Grupo o de cualquiera de las partes fundadoras de los términos de los documentos de la transacción en relación con las transacciones aquí contempladas, que suponga un efecto adverso sustancial y no se subsane en un plazo de 30 días. [Énfasis añadido]

En tales condiciones, los inversores de la ronda Serie B+ podrían exigir a Bitmain que rescate las acciones por una cantidad igual al precio de compra más "todos los dividendos declarados e impagos" y "un rendimiento anual compuesto asumido del 10 %" por cada año que dichas acciones estén en circulación a partir de la fecha de cierre, menos cualquier monto recibido por los inversores.

Esta hoja de términos especificó con más detalle lo que significa una IPO calificada para los inversores de la ronda B+ de Bitmain, indicando:

Una IPO calificada se define como una oferta pública suscrita de acciones ordinarias de la Compañía a un precio de oferta pública por acción (antes de comisiones y gastos de suscripción) que valora a la Compañía al menos en US$18 mil millones en una oferta de no menos de US$500 millones.

Aunque la cantidad de dinero que Bitmain pretendía recaudar con la IPO también fue redactada en el prospecto de HKEx, los documentos obtenidos por CoinDesk el verano pasado indicaron que las ganancias habrían sido hasta 18 mil millones de dólarescon una capitalización de mercado de entre 40 y 50 mil millones de dólares.

Imagen del cofundador de Bitmain, Jihan Wu, a través del archivo de CoinDesk.